¿Qué se puede hacer si una startup está aumentando su ronda inicial de serie vendiendo acciones ordinarias y, a mitad de la ronda, todos los nuevos inversores quieren acciones preferentes?

Descargo de responsabilidad: no soy un abogado y usted necesita uno.

Sin embargo, hay algunas opciones que podrían ampliar su forma de pensar sobre este problema. La primera es que la preferencia de liquidación NO es lo más importante sobre las acciones preferidas. Lo más importante es que las acciones preferidas son un contrato que permite una ENORME flexibilidad entre usted y sus inversores.

En su lugar, primero entendería lo que cada grupo de inversores quiere del acuerdo. ¿Son los nuevos inversores más sofisticados? ¿Están más acostumbrados a invertir en acciones preferentes? Mi apuesta es que están más interesados ​​en los DERECHOS que están escritos en el preferido que simplemente en la preferencia de liquidación.

Con la información limitada que ha compartido, consideraría crear una clase de preferencia para sus actuales inversores de acciones comunes y convertirlos en preferidos. Puede darles casi cualquier cosa que deseen en esta clase de preferencia: esté atento a los conflictos de clase, pero puede proteger las posiciones de ambos grupos de inversores como si los primeros inversores hubieran recibido preferencia en primer lugar. Luego cree una nueva clase de preferencia para los nuevos inversores.

Algunas ideas para ilustrar el poder de las acciones preferentes pueden otorgar: derechos de voto como comunes, derechos de voto de la mayoría mayoritaria, derechos de conversión (en múltiplos mayores que 1: 1), términos que encontrará en instrumentos de deuda, participación en los ingresos, realmente casi cualquier cosa usted puede contratar

Hagas lo que hagas, sé abierto con todas las partes al respecto. Si los segundos inversores intentan adherirse a usted o a los primeros inversores, busque otros inversores.

¡Buena suerte!

La respuesta corta es que tienes un desastre costoso en tus manos.

Sus opciones son:

1) Convencer a los inversionistas más nuevos de tomar Common también [improbable, de lo que ha descrito]

2) Convencer a los inversionistas de más edad para que permitan que los más nuevos se Prefieran mientras permanecen Comunes [improbable, dada la naturaleza humana y costosa, ya que los costos legales de la oferta Preferida le costarán entre 2 y 4 veces lo que ha pagado por la oferta Común ]

3) Prescindir del segundo grupo de inversores [con mucho, la opción más barata].

4) Gaste lo que probablemente será de $ 25,000 a $ 50,000 en honorarios legales para que de alguna manera todos se conviertan en Preferidos, anulando efectivamente la oferta Común y luego empapelando una nueva oferta Preferida para todos.

Francamente, no le deseo este encurtido a un enemigo 🙁