¿Por qué los inversores ángeles están más preocupados por la cantidad de acciones que obtienen, en lugar del resultado potencial?

Personalmente, creo que los inversores son mucho más inteligentes de lo que les das crédito. El porcentaje de la empresa que posee y otros derechos relacionados con los inversores son fundamentales para proteger al inversor. El argumento de que al inversor no debería importarle, porque su inversión particular les dará un retorno de 10X, suena un poco como una estafa.

Me gustan las analogías, así que intentemos una. Supongamos que está en un centro comercial y alguien le propone venderle un pequeño tubo de ungüento para la cara por $ 5,000. El precio parece alto, pero tienen muchos cuadros y gráficos que describen por qué, si lo usa, su cara solo envejecerá 5 años en los próximos 10 años. La mayoría de la gente de medios pagaría $ 5K por su cara a la edad de solo 5 años en los próximos 10. Pero usted es escéptico. ¿Cuánto valen los ingredientes? ¿Puedo hacer esto yo mismo? ¿Hay competidores? No, les dices, no debes preguntar sobre estos detalles fundamentales, solo paga un precio basado en el valor futuro de lo que te prometo.

De hecho, hay inversores que hacen cálculos financieros y aceptarán un porcentaje muy pequeño de una empresa en función de su potencial. Por lo general, esto no sucede hasta la ronda B o C, después de que la compañía ha demostrado su valía, como en la inversión de Microsoft en Facebook.

Hasta entonces, hay otro factor. Cualquiera que esté invirtiendo una gran cantidad de dinero en su empresa quiere ser escuchado. Quieren un poco de poder para asegurarse de que no se volverá loco en el inicio de Las Vegas con su inversión. Si poseen x%, eso les da una voz. Si son un inversor activo, esa es su tesis de inversión: invertimos en compañías en las que poseeremos un interés minoritario sustancial, aproximadamente del 20-30%, que nos otorga derechos significativos para los accionistas, un puesto en el Consejo, acceso a información sobre el compañía y la oportunidad de utilizar nuestra experiencia para ayudarlos a tener éxito.

Apuntar a un porcentaje de propiedad es común, pero creo que representa una falacia matemática. Si bien les suena mejor a otros si pueden decir que poseen el 10% de una compañía en lugar del 5% de una compañía, lo que realmente importa es que su inversión inicial de $ X se multiplicó por diez, independientemente del porcentaje de la compañía que representa $ X .

Existen dos ventajas potenciales de solicitar una cierta participación en la propiedad: en primer lugar, mientras más empresa posea, es más probable que obtenga un puesto en la junta, aunque los ángeles rara vez invierten lo suficiente para obtener asientos en la junta. En segundo lugar, decir que tiene un mínimo de propiedad podría obtener una asignación mayor de la que el fundador quería darle. Por ejemplo, si desea invertir $ 250k en una empresa de $ 5m, pero el fundador dice que solo tiene suficiente espacio para permitirle invertir $ 150k, a veces dice “Solo invierto cuando poseo al menos el 5% de la empresa” ayuda. (OTOH, es un movimiento incompleto si realmente no lo dices en serio).

Además, vea: la respuesta de Dave McClure a ¿Por qué los modelos de negocio de VC requieren tomar alrededor del 20% de las nuevas empresas que financian?

Se requiere una cierta cantidad de trabajo para cada inversión. Un buen inversionista ángel pone mucho trabajo en mentorear y asesorar a cada una de sus compañías de cartera.

En igualdad de condiciones, en lo que respecta a la valoración y el potencial de la empresa, un inversionista ángel con una participación del X% en 20 empresas tiene que hacer el doble de trabajo que un inversor con una participación del X * 2% en 10 empresas, para obtener exactamente la misma rentabilidad proyectada.

Esto tiene que ver con la valoración de la empresa.

Si un inversionista ingresa $ 100 y obtiene un 10% de capital, eso es muy diferente que si el inversionista ingresa $ 100 y obtiene un 50% de capital; significa que la valoración en primera instancia es mucho mayor que en la segunda instancia y tiene implicaciones para la venta prevista de la empresa más adelante.

Cuando los inversores ángeles (o inversores en común) toman la decisión de invertir en su empresa, habrían hecho su diligencia debida y creen que vale la pena invertir en su empresa.

No hay garantía de que sus proyecciones funcionen al 100%, pero con un mayor número de acciones pueden reducir su liquidez en rondas futuras.