Me cuesta encontrar referencias sobre cómo funciona la financiación por etapas. Cada inversor quiere un pedazo del pastel, entonces, ¿cómo funciona cuando 12 meses después necesita dinero para seguir adelante pero no queda pastel para compartir?

Debe comprender el principio básico llamado dilución. Cada etapa de la inversión diluye las rondas anteriores. El número de acciones que posee cada persona no disminuye, solo el porcentaje general de la compañía que posee cada accionista. Entonces, en un momento dado, siempre hay un 100% de las acciones de una empresa asignada.

Un ejemplo rápido y sucio:

1) Cada vez que entra un nuevo inversor, determinan la valoración previa al dinero (es decir, el valor de la empresa) de la empresa.

2) Determinan cuánto dinero quieren invertir y qué porcentaje de capital quieren para ello.

3) Hay una determinación rápida de cuál debería ser el precio de la acción para cumplir con esa valoración y cuántas acciones tendría que emitir la compañía a cambio de ese dinero.

4) El nuevo inversor luego compra las acciones recién creadas de la compañía al precio de la acción dictado por la valoración.

Aquí es donde entra en juego la dilución. Si poseía 50,000 acciones en una compañía con 100,000 acciones en circulación, era dueño de la mitad de la compañía. Si la compañía obtiene un inversionista que compra una participación en la compañía y se le emiten 25,000 acciones, el número total de acciones salta a 125,000 acciones. Eso significa que sus 50,000 acciones en la compañía ahora solo representan el 40% de la propiedad total de la compañía.

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