¿Usted financió hace un año con una comprensión de la valoración X, y ahora está siendo renegociado retroactivamente a X + 20%? Si ese es el caso, no, no es común. Si realmente tuviera documentación para su inversión inicial (que no tiene, así que es su culpa), ni siquiera sería permisible (olvide ser ‘común’). Como es, es simplemente poco ético y completamente inapropiado.
El hecho de que haya enviado dinero a su amigo sin siquiera una hoja de términos, y mucho menos toda la documentación legal que reflejaría el acuerdo específico bajo el cual está invirtiendo, implica que (a) realmente confió en su amigo, y / o (b) Son extremadamente ingenuos. Ahora que tiene su dinero y está cambiando el trato con usted, está claro que (a) esta es una persona en la que nunca puede volver a confiar y que nunca debería invertir más dinero, y (b) necesita absorberlo y cancele la inversión (porque si esto es lo que está haciendo ahora con su primer ‘amigo’ inversor, definitivamente lo volverán a joder en el futuro), o bien consiga un abogado para ver si tiene algún recurso. . (Supongo que se le dirá que no. Incluso peor, si su “amigo” no es lo suficientemente ético como para hacer este truco de revaluación ahora, también puede decidir convenientemente “olvidar” que su efectivo fue una inversión en el primer lugar, en lugar de un “regalo” o un “préstamo indefinido sin intereses”.)
Pero mirando el lado positivo, si planea continuar invirtiendo su ángel, considere esto como una buena lección. Como escribió Ben Franklin, “la experiencia es una escuela difícil, pero algunos aprenderán de la nada”. Por lo que vale, mi filosofía personal y corporativa, a través de 35 años en el negocio y media docena de compañías, siempre ha sido “todos tienen una [pero solo una] oportunidad de joderme”. En lo que a mí respecta, es mejor saber ahora cómo funciona su ‘amigo’, que averiguar más adelante cuando tenga un porcentaje considerable de su patrimonio neto atado bajo su control.
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[La respuesta anterior es la respuesta / consejo a su situación específica. Aquí está la respuesta ‘oficial’ a la pregunta general que hizo.]
Cambiar la valoración durante una ronda no es habitual, pero tampoco es muy raro. Por lo general, los inversores obtienen el beneficio de la mejor valoración con la que se comprometen (y el emprendedor acepta) y cualquiera que sea la valoración final.
El caso habitual de esto es cuando un emprendedor establece de forma independiente una valoración y consigue que un inversor temprano de ‘amigos y familiares’ comprometa una parte del efectivo, pero luego descubre que los inversores profesionales tienen una visión muy diferente [también conocida] del valor de la empresa . En ese caso, si todos cierran como parte de la misma ronda, los inversionistas de F&F terminan invirtiendo al mismo precio que el profesional (o menos, si financiaron su efectivo bajo los términos de una nota convertible con un pre -determinado descuento.)
Un caso mucho menos habitual (pero sucede) es cuando un inversor profesional proporciona a una empresa una hoja de términos no vinculante en una valoración determinada, sujeta a la debida diligencia, pero durante el período de diligencia las cosas salen a la luz (como problemas de propiedad con IP, o grandes clientes que no están renovando, etc.) que afectarían la valoración. En tal caso, el inversionista podría decirle a la compañía que no cerrará en la valoración acordada, pero que estaría preparado para cerrar en un número menor. Entonces, la compañía tiene la opción de aceptar los nuevos términos o no (aunque de manera realista, si esto sucediera, la compañía a menudo no tiene muchas otras opciones).
Un caso inusual (pero que está comenzando a ganar dinero en las transacciones de la Costa Oeste en estos días) es un “cierre continuo de billetes convertibles a precios separados”, donde diferentes inversores entran en la misma ronda a diferentes precios, en función de su orden en el cierre (temprano las aves obtienen mejores precios) o su valor para la empresa (Ron Super Angel obtiene un mejor valor que Joe Six Pack).
Pero en todos los casos, a menos que haya un acuerdo explícito en la documentación sobre las disposiciones de revalorización o antidilución, una vez que se cierra el acuerdo y el dinero cambia de manos, la valoración de este dinero en esta ronda) es fija y no renegociable.