¿Cuál es el mejor comentario que recibió de un inversionista?

Cuando todavía estaba húmedo alrededor de las orejas, conocí a Thomas O. Gephart, uno de los VC más exitosos de la historia. Hizo 34 OPI en 100 acuerdos tecnológicos. Sus compañías capitalizaron miles de millones con pequeñas pérdidas. Comenzó y cerró con éxito 7 fondos transfronterizos.

Un día, nos llama aquí en Washington, DC, y nos dice que ha encontrado una compañía de seguridad en Florida actualmente valorada en unos $ 30 millones. Él cree que podría obtener el valor de hasta aproximadamente $ 100 millones si compra la empresa y la traslada a DC. Nos preguntó, si hizo esto, ¿cuánto debería pagarle a un CEO por esta compañía si hace eso?

Mi socio comercial examinó cada una y calculó mentalmente cuál podría ser la tasa de cambio en el área de DC para una empresa de este tamaño. Acordamos un número de parque de pelota y le dijimos: alrededor de $ 250,000.

La respuesta de Tom: ¿Un mes?

Él era, por supuesto, serio. Pensó que estábamos pensando como él, y en un instante nos dimos cuenta, no, no lo estábamos. De hecho, nos quedamos atónitos y atados de lengua por un minuto o dos.

Lo que aprendimos en ese momento es la diferencia entre personas como Tom y el resto de nosotros. Estábamos pensando que a un CEO se le debería pagar la tarifa vigente para otros CEO en una situación similar. Tom, por otro lado, estaba pensando cuánto dinero podría ganar con este trato.

IOW, SI Tom podría contratar a un CEO que tome el mando de una compañía de $ 30 millones y aumente su valor a $ 100 millones, entonces Tom acaba de ganar $ 70 millones. ¡Cualquier CEO que pueda hacer eso vale lo que NUNCA pide! Pagarle $ 250,000 al mes. Diablos, pagale $ 5 millones. O $ 10 millones. ¿Que importa? Incluso si le paga $ 10 millones, Tom aún gana $ 60 millones.

Por supuesto, todo esto depende de si el CEO realmente puede cumplir la tarea. No muchos pueden. Por lo tanto, lo más importante es encontrar a alguien que pueda y pagarles lo que piden. Ate la remuneración al rendimiento, porque si falla, no querrá pagarle una tonelada de dinero y luego perder.

Los inversores verdaderamente exitosos observan el valor que una persona agrega a la empresa, no cuál es la tasa actual. Él o ella también incentivará a una persona a ganar la mayor cantidad de dinero posible. Tampoco serán tacaños.

Esto cambió nuestra forma de ver la inversión. Tom murió hace poco más de un año, y ahora es un verdadero inversionista ángel. Lo extrañamos a él y a sus ideas.

El primero

Uno de mis favoritos fue cuando un inversionista potencial de capital de riesgo nos dijo “usted es demasiado rentable para el dinero de capital de riesgo”.

Me reí entre dientes, pensando que era una broma, pero él hablaba en serio. Explicó que las ganancias son lo que queda después de que termine de gastar, pero, en el mundo de las nuevas empresas de tecnología, debería gastar ese dinero en el crecimiento, no dejarlo como ganancias.

Estoy parafraseando (esto sucedió hace años), pero dijo algo como esto:

“Es como si estuvieras en la carrera por la tierra de Oklahoma y te detengas demasiado pronto, antes de llegar a la mejor tierra”.

Eso me sorprendió, lo cual es algo realmente bueno, en contexto, porque eso significa que estaba aprendiendo. Y, por supuesto, hay mucha verdad en eso, aún hoy, años después.

Segundo

Los eventos hicieron que nuestro negocio no estuviera sincronizado con nuestros socios de capital de riesgo, que tenían una posición minoritaria. Eramos rentables y libres de deudas, pero las valoraciones eran generalmente bajas en ese momento, por lo que nuestro negocio valía mucho más para nosotros que para un posible comprador. Queríamos dirigir el negocio para el futuro y dejar las salidas para una fecha posterior. Nuestros socios de capital de riesgo, por otro lado, podrían obtener un retorno de su inversión solo si realizáramos un evento de liquidez.

Fue entonces cuando traté por primera vez el concepto de objetivos incompatibles, que es importante. Uno de los socios de VC señaló eso, usó esa frase, y sugirió que, dada nuestra fortaleza comercial subyacente, podríamos volver a comprar la participación minoritaria de VC.

Y eso fue lo que hicimos. Ese fue un buen consejo y lo seguimos.

Gracias Terrence Yang por a2a.

Una vez, cuando estaba lanzando a un multimillonario para invertir en nuestro fondo semilla, tres minutos después, él levantó la vista y preguntó: “¿Qué demonios te hizo pensar que me interesaría esto?”. En lugar de ofenderme, cavado un poco más profundo. Resulta que estaba en el medio de comprar a sus hermanos del negocio familiar. Su flujo de efectivo estuvo atado durante los siguientes cinco años, y poner dinero en un fondo ilíquido era lo último que tenía que hacer.

Fue un momento decisivo para mí. Me di cuenta de que necesitaba buscar el ajuste con las personas con las que lancé. Una vez que dejé de tratar de convencer a las personas desinteresadas de invertir y me concentré en encontrar inversores interesados ​​en mis proyectos, mi capacidad para recaudar dinero pasó al siguiente nivel. Lejos de desanimarme, me dieron una idea que cambió mi vida.

Una vez le pregunté a un inversionista experimentado: “¿Cuál es la diferencia entre los ganadores y los perdedores?”

Sus comentarios cambiaron la forma en que pensaba invertir para siempre … y sigue siendo una de las cosas más sabias que he escuchado sobre invertir hasta el día de hoy.

Él dijo: “Los ganadores no necesitan el dinero”.

Mi primera reacción a su respuesta fue pensar: “Está bien … los ricos siguen enriqueciéndose y el resto de nosotros sigue obteniendo el eje”.

Sin embargo, un poco más de reflexión me llevó a la verdadera pepita de la sabiduría oculta en su experiencia.

Si queremos ganar como inversores, DEBEMOS invertir de tal manera que NO necesitemos el dinero que tenemos en los mercados. Debemos manejar nuestro riesgo con cuidado para no dejarnos llevar por las emociones de ansiedad en el momento equivocado … y terminar cometiendo un error que lamentamos por el resto de nuestras vidas.

No necesita ser rico para “no necesitar el dinero”. Solo necesita invertir de manera inteligente.

“Estás tratando de hervir el océano”. Y tenía toda la razón.

Levanté a un ángel, contraté a un gran equipo de ingenieros en nuestra oficina de San Francisco y construí un prototipo completo. El problema era que el prototipo usaba datos ficticios para ilustrar dónde quería estar en 3 años. Era más un powerpoint extremadamente elaborado.

Mirando en retrospectiva a la empresa en retrospectiva, sé exactamente lo que habría seleccionado como primera pieza de funcionalidad innovadora para lanzar y construir. Lección aprendida, dolorosamente por eso.

En mi primera semana como socio en 2016, le pregunté a Mike Maples sobre su estrategia para la evaluación de las empresas durante una reunión de equipo, ya que sentía que me estaba quedando rezagada en la discusión grupal. No me gusta ser el rezagado.

“Durante cualquier reunión, solo trato de escuchar y luego hago las mejores preguntas”.

Es el comentario más duradero y adaptable que he recibido sobre conocer gente nueva, en cualquier contexto.

Cuando tengo éxito en esto, la investigación me ayuda a:

• evaluar oportunidades como estudiante, no como maestro
• dirigir la conversación
• Incepción de nuevas posibilidades en cada una de las mentes de la sala
• hacer que la gente piense fuera de su modo normal

Gestión de fondos: esta es la única razón por la que la mayoría de las personas quiebran. Si considera al comerciante o inversor promedio, realizan muchos intercambios. Ven una buena oportunidad y la aprovechan. Eso es genial. Pero pusieron demasiado de su bankroll o capital en ese comercio. Nunca debes superar el 3%. Con acciones y participaciones, el 5% es aceptable, pero forex (experiencia personal) el 2% es el máximo.

Buena pregunta, algunas respuestas interesantes aquí.

El mejor consejo que recibí: 1) sea realista en sus proyecciones de ingresos 2) asegúrese de reunir un buen equipo 3) sea realista en su tiempo en las cosas.