Pasé un par de décadas en capital privado, así que mientras trato de ser imparcial, esa es la perspectiva de la que proviene. Esto se centra más en hacer de ella una carrera en lugar de una cuestión de si es mejor ser analista / asociado en alguna de ellas.
Desventajas de la banca de inversión:
Es una función de servicio al cliente y son ventas, especialmente a medida que avanzas en tu carrera y no estoy degradando las ventas de ninguna manera. Es el motor de cualquier empresa. La parte de servicio al cliente significa que usted tiene muy poco control sobre su tiempo porque si el cliente dice hacer X, usted hace X sin importar la hora del día, el día de la semana o el día del año. Son las 8 de la noche de Nochebuena y su cliente llama y necesita algo los días 26 y 27: lo siento, estás jodido y haces lo que te piden si es un trato en vivo. Si usted es el Director Gerente, eso significa que tiene 40 años atendiendo esa llamada mientras todos cenan la víspera de Navidad y si es el analista, podría significar que está trabajando el día de Navidad, aunque al menos con suerte no la oficina. También está trabajando en múltiples ofertas para varios clientes a la vez porque es posible que no todos cierren.
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Debido a esto, no tiene un horario predecible. Es posible que trabaje un poco menos en educación física, pero la mejor parte es que sabe más cuando estará ocupado. No me malinterpreten, la educación física no es un paseo por el parque, un trabajo sin estrés de 40 horas por semana en el que traes a casa millones sin trabajar, pero sabes que la cantidad más limitada de ofertas en las que estás trabajando tienen plazos de calendario a día, una semana y un mes y puede planificar más su horario. Sí, durante un cierre real, puede esperar estar muy ocupado, pero sabe que el cierre está programado para seis u ocho semanas a partir de ahora, por lo que no planea unas vacaciones, cenas u otros eventos sociales en ese momento, pero puede hacerlo en otros tiempos. En la banca en el nivel junior cuando son las 7 pm, no sabes si el vicepresidente colocará algo en tu escritorio en cualquier momento y si esos planes que tenías con amigos esa noche están hechos, y en el nivel senior no sepa si su cliente va a decir que hay una emergencia y que está saltando en el primer vuelo de la mañana.
El aspecto de ventas significa que siempre estás lanzando nuevos negocios. Eso significa trabajar en 70 páginas de libros de texto como analista / asociado que difícilmente se abrirá y como MD constantemente está tratando de obtener clientes / ofertas que puedan ir a otra persona e incluso si obtiene el mandato puede que nunca cierre debido a cosas fuera de tu control.
Tampoco analizas tanto a las empresas en IB. Eso puede ser positivo o negativo. Si eres un geek al que realmente le gusta profundizar en las empresas y los activos y conocer cada pequeña cosa sobre ellos, revisar y poseer enormes cantidades de debida diligencia, construir modelos financieros y operativos realmente complejos, entonces te gustará PE. Si prefiere hacer un modelo meramente complejo, PowerPoints y organizar la diligencia debida y el quarterback para cerrar, entonces IB es mejor para usted.
Ventajas de la banca:
Estás haciendo más tratos en un momento dado para que cuando uno o dos caigan durante todo el año no se disparen. Esto es más para los niveles superiores de cada uno, pero sus bonos en IB se basan en los ingresos que obtuvo. En PE es un poco diferente porque se trata de cuántas ofertas ha realizado y cómo se desempeñan durante un largo período de tiempo, pero usted estás trabajando en un número menor de tratos y si simplemente tienes mala suerte y no haces algunos y / o lo hacen mal, puedes perder el tiempo. Puedes no estar en tu trasero en IB si no produces pero tienes muchos más golpes en el bate y golpes hasta que estás fuera.
Ahí está el otro problema. En IB usted hace un trato (o no) y le pagan una tarifa (o no) y ya ha terminado. Esperemos que el cliente regrese y haga más negocios en el futuro, pero el riesgo termina allí y ese dinero entra por la puerta y cuenta para sus números anuales y bonos. En el campo, el riesgo comienza cuando se cierra la adquisición. Ahora posee un activo y tiene que salir de él con una ganancia para ganar dinero real con él. Seguro que le pagan honorarios de administración, pero está en PE para llevar y eso lleva años darse cuenta y pueden ocurrir problemas micro y macro que están fuera de su control y pueden afectar lo que le sucede a esa compañía de cartera. Siete años más adelante, puede que no ganes mucho, no elimines el obstáculo del fondo y no estés ganando mucho dinero después de trabajarlo durante 5 a 10 años. Esperemos que tenga suficientes compañías de cartera en su fondo para que una o dos no lo vayan a matar, pero si su tiempo de cosecha para un fondo estaba ocurriendo en el marco de tiempo ’07 -’10, hay una posibilidad decente de que haya trabajado hasta década para no darse cuenta de mucho rendimiento. Claro, el MD de Goldman no recibió una bonificación en el ’08, pero le pagaron bien durante 7 años antes porque hizo una docena de tratos al año.
Ese es el riesgo de ser el director versus ser el intermediario.
Luego está el lado opuesto de la necesidad de profundizar en cada adquisición potencial, hacer toneladas de diligencia debida (y realmente no entiendes cuánto hay y qué aburrido puede ser hasta que haces tu primer acuerdo de educación física como asociado o un Abogado de fusiones y adquisiciones) y tener que viajar en esa compañía durante años para saber exactamente qué está sucediendo, asistir a la reunión de la Junta y a las reuniones de administración, hacer llamadas difíciles para cerrar oficinas y despedir personas, etc. Me gusta eso (no despedir personas ) pero tengo un amigo muy cercano que es un banquero de carrera en un nivel superior y, aunque no está clínicamente AGREGADO, no quiere concentrarse tanto en un solo negocio / empresa / activo por tanto tiempo. Prefiere vender, hacer un trato, seguir adelante y mantenerse en contacto con esa compañía y, con suerte, hacer algo más en el futuro. Él dice que nunca tuvo el deseo de mudarse a la ciudad debido a sus rasgos ADD y que no quiere pasar tanto tiempo en una sola compañía.
Estoy seguro de que me he perdido algunos, pero esos son los aspectos más destacados de IB vs. PE. Yo diría que el pago no es tan diferente al final del día. Probablemente gane más dinero más rápidamente en IB porque lleva un tiempo alcanzar los días de pago más grandes cuando se da cuenta de que lleva PE y tiende a poder ganar más en PE una vez que tiene algunos fondos en su haber y se da cuenta de que continúa pero estás hablando un par de décadas más allá del nivel de VP en ese momento. Verás más tipos multimillonarios de educación física, pero yo dispararía por los promedios y esperaría el cielo.
PE vs VC
Tengo mucho menos conocimiento real sobre VC que IB pero conozco algunos VC en un nivel amigable. La mayor diferencia existe en la cantidad de negocios en los que invierte y en la cantidad de análisis financieros y operativos que realiza. Solo estoy hablando de lo que considero verdaderos VC que invierten en etapas anteriores en comparación con Growth Equity que está invirtiendo en etapas posteriores de empresas respaldadas por VC más establecidas (piense en semillas AB y en rondas C en comparación con DE y donde sea que esté Uber ahora …). Cuando está invirtiendo en educación física, generalmente está buscando una empresa que tiene un historial operativo y financiero en el que necesita hacer un análisis financiero y operativo profundo antes de decidir invertir y luego hacer la debida diligencia que mencioné anteriormente para cerrar porque ese material contiene su historial operativo y sus activos y pasivos actuales. Estás comprando todo eso, y por pasivos no me refiero simplemente a deudas o pasivos legales, sino que existen contratos defectuosos, activos deficientes, capital humano deficiente, etc. Debes conocer cada uno de ellos.
Por lo general, también compra la compañía completa, o al menos una participación mayoritaria (lo digo típicamente porque no es siempre, pero a lo sumo los fondos es la gran mayoría), por lo que controla ese activo. Es suyo, usted (el fondo) designa a la gerencia, controla la Junta, tiene la autoridad legal para hacer cualquier cosa con esa compañía (dentro de la ley). Tal vez haga un trato de club con otros fondos para luego controlar ese activo juntos, pero tiende a alinear sus intereses antes de invertir y comprender cuál es el papel de cada fondo: su fondo lidera el trato o está invirtiendo más pasivamente, por ejemplo. En VC, diferentes inversionistas entran en diferentes momentos, sus intereses pueden no estar alineados, las tablas de límites pueden ser confusas, su fondo probablemente no controla la compañía y los fundadores pueden controlar la compañía.
En VC estás invirtiendo en una empresa en una etapa anterior. Si es semilla para A, no hay mucho análisis financiero y operativo, hay un producto o servicio que probablemente todavía tenga algo de desarrollo por delante, un fundador (es), un pequeño equipo, cuánta tracción hay para su producto / servicio, si tienen algunos ingresos y ventas y lo que cree que la compañía puede escalar según el mercado potencial y los competidores. No hay muchos datos disponibles para analizar. Es un poco más instinto y arte en lugar de ciencia. sí, hay puntos de datos disponibles, pero se basa un poco más en si cree que hay potencial en el producto y si el equipo puede ejecutarlo. Hay arte en PE pero es mucho más cuantificable. Cuando se acuerdan los términos y un VC aprieta el gatillo y decide invertir, se hace más o menos con una cantidad relativamente pequeña de trabajo legal. Cuando un fondo de capital privado decide invertir y gana un acuerdo, es mucho trabajo después de eso debido a la debida diligencia, casi siempre hay apalancamiento y hay más partes móviles.
Los fondos de capital riesgo tienden a invertir en más compañías por fondo de lo que he visto. Alguien me corrige si me equivoco, pero 7–10 por fondo es típico en PE y creo que los VC invierten en un múltiplo de eso porque esperan que la mayoría de ellos fracasen o lleguen a un punto de equilibrio y tengan algunos ganadores verdaderos. En PE no desea que una sola inversión fracase. El punto de equilibrio es el fracaso. Quiebra posiblemente sea despedido. Una inversión fallida en VC no solo es aceptable, sino que es absolutamente aceptada.
Otra diferencia está en la industria. En VC eres tecnología o biotecnología. Sí, hay varios aspectos de internet tech-b2b o b2c, Saas, etc., pero sigue siendo tecnología. La biotecnología es una bestia en sí misma y no recomendaría incluso intentar entrar sin una ciencia o antecedentes médicos. El capital privado abarca casi todas las industrias que existen. Puede hacer tecnología, industria, aeronáutica, industria de servicios, recursos naturales, juegos, etc. Los fondos del mercado medio y medio bajo tienden a especializarse en una o unas pocas industrias y los grandes fondos harán casi todo. Entonces, si haces VC y te dedicas a la carrera, estarás en tecnología por el resto de tu vida (a menos que lo hagas realmente grande y compres un viñedo o un equipo deportivo o algo así). Eso es absolutamente increíble para alguien que ama la tecnología. Si no lo desea y le gusta ver otras industrias, entonces la educación física probablemente sea más suya.
También está la geografía. Sí, hay VC en todas partes y hay comunidades decentes en Nueva York, Boston, Austin y otros mercados, pero el verdadero centro es el Área de la Bahía. Ahí es donde están los mejores y los más grandes y no veo que eso cambie. Y sí, hay fondos de capital privado en todas partes, pero la mayoría de ellos, especialmente los grandes, aparte de unos pocos como Carlysle, se encuentran en Nueva York. Eso no significa que no pueda hacer una carrera en ninguno de los campos fuera de esos dos centros, pero tendrá una oportunidad mucho mejor, especialmente al principio de su carrera, cuando tenga que cambiar fondos un par de veces, para lograrlo. en esos campos
Como dije, no sé mucho sobre VC pero esa es mi visión externa de las diferencias.
No hay nada inherentemente mejor acerca de uno sobre el otro y es en gran medida una preferencia personal. Todos son hipercompetitivos y es aún más difícil llegar a la cima.