Permítanme decir primero que es difícil decir exactamente cuánto Silicon Valley se está enfriando y, si es así, si esta es una característica temporal o duradera. Otros están más seguros de saber cómo funcionará todo esto, para evitar cualquier duda al respecto, no estoy del todo seguro de leer el futuro de esa manera.
Sin embargo, con esa advertencia en su lugar, diré que siempre que haya un enfriamiento en Silicon Valley, debe esperar que ocurra lo mismo en Europa. La razón principal de esto son las salidas. Lo único que ambos ecosistemas comparten absolutamente es la naturaleza de la forma en que las empresas con inversión de riesgo eventualmente entregan valor a los accionistas. La gran mayoría de estas empresas se venden a empresas estadounidenses o se hacen públicas, principalmente en los mercados bursátiles estadounidenses. Cuando esos dos canales de salida se enfríen (como lo han hecho), puede esperar que la inversión en Silicon Valley y Europa se enfríe como reacción.
Si bien los canales de salida son compartidos, hay otras cosas que hacen que Europa y Silicon Valley sean entornos diferentes. Estos factores llevarán a una desaceleración europea que se verá y se sentirá diferente a la de Estados Unidos. Algunos de los factores clave en mi opinión son:
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1) Menos Peaky Peaks: basado únicamente en precios directos, Europa no valoraba tanto a sus empresas como los EE. UU. En los últimos años. Como resultado, cualquier reducción puede ser, relativamente, más pequeña.
2) Gobiernos e impuestos: uno de los principales impulsores de la inversión de riesgo en las primeras etapas en Europa ha sido la voluntad política (y las medidas económicas resultantes). Los ejemplos incluyen el FEI (que, detrás de escena, financia muchas casas de inversión europeas), medidas similares a nivel nacional en países como el Reino Unido, Finlandia, Francia y Alemania y medidas fiscales favorables que hacen que sea posiblemente más atractivo ser un inversionista ángel en lugares como el Reino Unido que en Silicon Valley.
3) Cambio estructural versus cambio cíclico: Cultural y socialmente no hay nada masivamente nuevo sobre el optimismo de mercado más reciente en Silicon Valley: el Área de la Bahía ha estado en auge y revienta de esta manera desde los días de la fiebre del oro. En Europa, sin embargo, diría que ha habido un cambio más fundamental en la forma en que se ha construido un nuevo ecosistema tecnológico (especialmente en Berlín, Londres, Estocolmo y Helsinki) y un cambio real en las actitudes hacia cosas como el espíritu empresarial, en gran medida parte vinculada a la naturaleza cambiante de una cultura de ‘trabajo para toda la vida’, especialmente en carreras financiadas por el gobierno. Este es un movimiento más grande que los simples ciclos de mercado y puede tener un impacto más duradero.
En general, creo que verán que Europa y Silicon Valley se comportan más o menos en concierto. Los impulsores fundamentales (tecnología, mercados, salidas) se comparten y eso es lo que realmente importará. Si te enfocas en los detalles más pequeños, algunas de las cosas que separan los dos ecosistemas pueden retrasar cualquier reducción en Europa y tal vez incluso hacerla menos severa.