Las inversiones de capital de riesgo se negocian, suscriben y cierran de manera específica por convención, y seguir la convención mantiene las cosas simples y comprensibles. Debido a que es una pequeña comunidad de inversionistas y abogados (y hasta cierto punto fundadores) que se conocen, se encuentran una y otra vez en acuerdos y escriben voluminosamente sobre eso en Quora y en otros lugares, es fácil seguir estas normas.
Por lo general, en un acuerdo de capital de riesgo, el inversionista principal y la compañía negociarán y luego firmarán una hoja de términos no vinculante, y cualquier inversionista que siga puede firmar la hoja de términos o simplemente informarle informalmente a la compañía que están dentro. proceso de cierre durante el cual las partes negocian documentos de acuerdos formales, obtienen las aprobaciones necesarias, hacen presentaciones, y los inversores hacen simultáneamente cualquier diligencia debida de último minuto.
La mayoría de los capitalistas de riesgo son buenos para su palabra y no retrocederán ni tratarán de renegociar un acuerdo, una vez que se haga, a menos que surja algo especialmente malo e inesperado, por ejemplo, la compañía se ve afectada por una demanda importante o un alto ejecutivo renuncia, algo que una carta de compromiso bien redactada también llamaría como una condición para el cierre. Los documentos finales de la transacción constituyen el compromiso vinculante, una vez que el cierre está más o menos asegurado.
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Los inversores ángeles son un poco más libres con su dinero, pero no cierran de manera tan confiable como los capitalistas de riesgo. Un compromiso de suscripción puede ser útil para ellos, pero generalmente siguen procedimientos de inversión similares a los de los VC porque están en la misma comunidad empresarial. Sin embargo, supongo que sería difícil hacer cumplir un compromiso con los ángeles. Es casi imposible obligar a un inversor a pagar en dinero después de haber decidido que no lo hará, ya sea un compromiso vinculante o no. Buena suerte con eso.
Las cartas de compromiso y las ofertas de suscripción son más comunes en las ofertas donde hay un mayor número de inversores que pueden no ser tan conocidos entre sí y la empresa, sin ningún inversor claramente a la cabeza. En esos casos, una empresa necesita reunir una masa crítica de inversores para alcanzar una inversión mínima necesaria para garantizar que la empresa pueda emprender las actividades para las que está recaudando dinero. Por ejemplo, un desarrollador que planea comprar un terreno de $ 5 millones y luego gastar $ 3 millones creando infraestructura y construyendo casas en él necesita recaudar al menos $ 5 millones, o de lo contrario ni siquiera puede completar el paso de comprar el terreno. Por lo tanto, reunirían compromisos de suscripción hasta que tuvieran al menos $ 5 millones, momento en el cual los llamaría a todos.
Como puede ver, las inversiones de capital de riesgo no siguen ese guión. Entonces una carta de compromiso sería un paso superfluo para ellos.