Está por todo el mapa. He recaudado dinero de firmas de capital de riesgo y PE de todas las regiones de los EE. UU. Para varias startups y compañías del mercado intermedio en las que he estado involucrado y no hay una respuesta clara y única.
En general, las empresas de capital de riesgo y las empresas de educación física operan bajo un modelo de tarifas de cobrar tarifas de gestión anuales a sus inversores de LP, así como un interés acumulado al alza, sin embargo, algunas operan como patrocinadores sin fondos (en su mayoría tiendas de crecimiento de etapa posterior o compra de PE) y cobrarán un muchas más tarifas para la compañía de cartera debido a cómo estructuran sus tarifas.
Pero a pesar de su modelo de inversión y honorarios, muchas empresas, desde VCs hasta PE, tratarán de obtener “lo que sea que el mercado pueda soportar” en términos de honorarios cobrados a sus compañías de cartera.
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He visto a algunas de las firmas de marcas más grandes ser las peores en doble inmersión al cobrar a las compañías de cartera simplemente porque pensaron que podrían salirse con la suya. Sin embargo, eso se debió principalmente a su arrogancia más que a su habilidad. Los acuerdos de LP a veces lo exigen y limitan las tarifas que la empresa de inversión está cobrando a las compañías de cartera, porque en última instancia afecta el valor del equipo de gestión y el valor de LP en beneficio de las profesiones de CV / PE. FINRA también intervino y tomó medidas drásticas contra las empresas de educación física que cobran tarifas de éxito a las compañías de cartera por ayudarlas a aumentar o reestructurar la deuda.
En la mayoría de los casos, los VC cobrarán al menos los gastos relacionados con el viaje para asistir a las reuniones de la junta y, en algunos casos, además de una tarifa de la junta. También he tenido numerosos VC y casi todas las empresas de educación física cobran honorarios legales y de diligencia debida a la compañía de cartera después de cerrar o cerrar las ganancias del cierre.
En un acuerdo, tuve tres VC líderes involucrados (todos eran grandes marcas, todos en una etapa inicial y todos tenían fondos multimillonarios) que transfirieron sus fondos a una cuenta de depósito creada por la firma de abogados líder que preparó los documentos de inversión preferidos en nombre del VC principal y el bufete de abogados compensaron primero sus escandalosas tarifas del depósito en garantía y me dieron el saldo. Luego, después del cierre, cuando los otros dos VC descubrieron lo que sucedió, me enviaron rápidamente las facturas de su abogado porque no querían quedarse sin alimentación en el comedero de la compañía. Entonces, a pesar de que la Hoja de Términos no lo deletreó y dudo que alguno de los LPs de los fondos lo supiera, salí $ 250k en la primera semana. (Parte del problema es que cuando el fondo le dice a su abogado que envíe una factura a una compañía de cartera, no hay responsabilidad y la factura suele ser sorprendentemente alta).
También he visto que los PE cobran tarifas de gestión significativas a las compañías de cartera por sus “servicios”. Lo peor fue un trato que terminé alejándome de donde sus tarifas no solo eran muy altas como punto de partida, sino que aumentaron cada año. Durante un horizonte temporal típico de 5 años de educación física, sus honorarios habrían ascendido a más de $ 2 millones cobrados a la compañía de cartera, lo que habría tenido un impacto significativo en mí y en el resto del equipo administrativo. Explicaron que era normal para ellos debido a las tarifas bajas o sin tarifas que cobraron a sus LP; nuevamente, tenía que ver con su estilo de inversión y modelo de tarifa.
Por lo tanto, no hay una respuesta consistente, pero es bueno aclararlo en la etapa de LOI o Hoja de Términos. A menudo es una sorpresa desagradable en o después del cierre simplemente porque el empresario no preguntó al respecto o no sabía cómo podría funcionar.