Si observa un índice de mercado amplio, como el S&P 500, si espera lo suficiente, el mercado siempre se ha recuperado y ha alcanzado valores más altos. Esto ha sido cierto durante los últimos 145 años.
Si observa acciones individuales, o incluso una cartera de 5 o 10 acciones, entonces la respuesta es, tal vez, pero no necesariamente.
¿Qué es lo suficientemente largo?
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El índice de rendimiento total de S&P 500 (incluye dividendos reinvertidos) nunca ha terminado más bajo que cuando comenzó durante un período de 20 años en los últimos 145 años. Aquí hay un gráfico de retornos de 20 años, calculado mensualmente, comenzando con el período comprendido entre enero de 1871 y enero de 1891, y terminando con el período de 20 de diciembre de 1995 a diciembre de 2015.
En ningún momento el rendimiento total se vuelve negativo. Esto incluye el período de 20 años desde octubre de 1929 hasta octubre de 1949, los peores 20 años en la historia del mercado de valores.
Aquí hay un gráfico similar, pero esta vez muestra retornos de 10 años.
Y ahora vemos 3 períodos con rendimientos negativos, una vez muy brevemente en 1932, luego de mayo de 1938 a marzo de 1941, correspondiente al período aproximadamente 10 años después del pico del mercado en 1929, y finalmente entre noviembre de 2008 y octubre de 2010, una vez más aproximadamente 10 años después del pico del mercado de 1999. Sin embargo, de una muestra de 1,621 meses, solo habría perdido dinero después de un período de tenencia de 10 años de un índice S&P 500 en 51 de esos meses, o un poco más de un 3% de probabilidad de perder dinero si elige cualquier período de 10 años al azar y los rendimientos de 7 años son solo un poco peores, con solo el 3.7% de los períodos de 7 años siendo perdedores en los 145 años de historia.
Debe acortar el tiempo de espera a 5 años antes de tener una probabilidad superior al 10% de perder dinero (11% en realidad), y hay una probabilidad del 28% de no alcanzar el equilibrio incluso después de un año.
Por lo tanto, si invierte en un ETF de S&P 500, es muy probable que su inversión se haya recuperado entre 7 y 10 años después de un colapso, y haya alcanzado un valor más alto.
Aquí hay otra forma de verlo basado en el análisis de los retornos mensuales promedio del mercado de valores al fijar la marca de límite superior justo antes de una recesión y luego contar los meses hasta que se recupere a la marca de límite superior previamente establecida.
En este caso, estamos analizando todos los turnos mensuales, no solo los accidentes. Entonces, en cierto sentido, esto es como de alguna manera mágicamente ‘congelar’ nuestro valor de inversión cuando el mercado se vuelve negativo y luego esperar a que el mercado se recupere antes de establecer una nueva marca de límite superior.
Si hacemos este análisis, descubrimos que la mayoría de las crisis se recuperan notablemente rápido.
Un poco más de 1/3 de las crisis se recuperan en un mes y un poco más de la mitad en 2 meses. De hecho, un poco más del 80% de ellos se recuperan dentro de un año, y a los 3 años, has vuelto al 95% del tiempo.
El tiempo promedio para alcanzar el punto de equilibrio es de 7.9 meses.
Son esos valores atípicos a los que debes tener cuidado. ¡El tiempo más largo para alcanzar el punto de equilibrio fue de 15.25 años, desde septiembre de 1929 hasta diciembre de 1944!
En general, la economía ha crecido a largo plazo desde los albores del hombre. Este crecimiento viene a través de la expansión de la población, agregando más actividad económica; a través de avances tecnológicos que agregan una mayor productividad; y a través de una mayor diversificación económica, una vez más aumentando la productividad a través de la especialización.
Debido a esto, existe una deriva ascendente a largo plazo en la actividad económica total y en la rentabilidad, lo que resulta en una deriva ascendente total a largo plazo en los precios promedio de las acciones.
La actividad económica también pasa por ciclos de expansión y contracción, con un promedio de aproximadamente 5 a 7 u 8 años, aunque son posibles ciclos de 12 años o más. En la mayoría de los casos (aunque no en todos los casos) el punto final después de uno de estos ciclos es más alto que el punto de partida.
Recomiendo este breve video explicativo que explica el ciclo económico:
Cómo funciona la máquina económica por Ray Dalio
Ray Dalio es multimillonario hecho a sí mismo y fundador de posiblemente el fondo de cobertura más exitoso del mundo, así que cuando dice algo tiendo a escuchar.
Tenga en cuenta que esto solo funciona cuando miramos la economía total, o en una franja de la economía lo suficientemente amplia como para ser una representación de la economía total, como un fondo índice S&P 500.
No se aplica a acciones individuales. Por ejemplo, aerolíneas como United y American, se declararon en quiebra como resultado del colapso de 2001-2002, y lo mismo para varias compañías automotrices y compañías de servicios financieros en el colapso de 2008, por lo que cualquiera que tenga acciones en esas compañías y espere un la recuperación no tuvo suerte.