Administración del dinero: ¿Cuál es la diferencia entre un fondo de cobertura y una firma de capital privado?

Hay tres diferencias comunes entre los dos:

Tipos de inversiones. Los fondos de cobertura invierten en valores, como acciones, bonos, futuros de productos básicos, derivados, arbitraje. En contraste, los fondos de capital privado invierten en compañías para controlar y eventualmente vender estos activos. A diferencia de los fondos de cobertura, estas inversiones pueden tardar más años en realizarse por completo (alrededor de tres a cinco años).

Compromiso y liquidez. Dado que los fondos de cobertura se centran en activos líquidos, los inversores pueden retirar fácilmente sus inversiones en cualquier momento. Por otro lado, suscribirse a un fondo de capital privado es un compromiso. De esta manera, el interesado debe comprometer sus fondos durante un período mínimo de tiempo que puede demorar hasta 10 años.

Cargos y tarifas. Ambos sectores cobran una tarifa anual del 1 al 2% de los activos totales bajo administración (AUM), así como tarifas de incentivos que representan el 20% de las ganancias. La compensación de incentivos en los fondos de cobertura está impulsada por la marca máxima anual, o el pico de valor más alto que un fondo de inversión ha alcanzado. En las EP, las tarifas de incentivos se basan en una tasa de obstáculo o un rendimiento neto mínimo para el inversor.

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Los fondos de cobertura y las empresas de capital privado se entienden mejor como estar en dos extremos diferentes del espectro de las estructuras y estrategias de inversión destinadas a lograr rendimientos excepcionales.

Los fondos de cobertura generalmente permiten a los inversores comprar y vender periódicamente unidades de inversión en el fondo. También utilizan préstamos dentro de la estructura del fondo para financiar inversiones. Por lo general, compran acciones y bonos cotizados públicamente. Buscan obtener ganancias de la combinación de estrategias comerciales (compra baja, venta alta) y, a veces, activismo de los accionistas mediante la promoción de cambios dentro de la estrategia de una empresa. Los fondos de cobertura son, por lo tanto, empresas que utilizan el apalancamiento dentro de un fondo para seguir una estrategia basada en el comercio.

Debido al endeudamiento del fondo y la capacidad de los inversores para buscar el reembolso de su inversión, los fondos de cobertura pueden fallar, y lo hacen.

Los fondos de capital privado se basan en un modelo que generalmente no tiene influencia dentro del fondo y no brinda a los inversores la capacidad de solicitar el reembolso de su inversión. Tales fondos, por lo tanto, generalmente no pueden fallar. Las habilidades básicas de capital privado no tienen nada que ver con la capacidad de comerciar en un mercado público: una vez invertidas, se basan en un modelo fundamentalmente diferente de gobierno corporativo que crea alineamientos para abordar los problemas del agente principal. El riesgo de inversiones de capital privado está limitado en cada inversión individual, lo que conlleva un riesgo financiero único adaptado a la inversión específica. Los fondos de capital privado son fondos no orientados que generalmente invierten en activos no cotizados para administrarlos activamente y lograr ganancias de capital.

Tomé una clase que cubre esto, puede ser un poco viejo, pero aún así es cierto. Echa un vistazo a la presentación BIBF (con video): disfruta de la presentación o ve directamente a la diapositiva 32 para ver más sobre la diferencia entre HF y PE.