Lamentablemente, la respuesta a su pregunta es “depende”. Si una acción cotiza por encima de 15.0x ganancias de manera consistente es generalmente porque los inversores creen que la compañía puede aumentar las ganancias a una tasa de mercado superior. Por lo tanto, los inversores están dispuestos a pagar más ahora (un múltiplo más alto) porque esperan que las ganancias crezcan y, por lo tanto, la empresa valdrá más en el futuro (medido por el valor de las acciones o, en el caso de los mercados públicos, lo que se conoce como capitalización de mercado).
La mejor manera de ilustrar esto es con un ejemplo muy simple:
Supongamos que las acciones de una empresa cotizan actualmente por $ 75 por acción. Supongamos también que las ganancias finales por doce meses por acción son de $ 5, lo que pone la relación P / E actual de doce meses a 15.0x. Una persona podría decir, “wow, eso es indignante. ¡Si compraras una acción de estas acciones, no recibirías un reembolso por 15 años!” Pero, ¿qué pasa si espera que las ganancias de la compañía crezcan a una tasa anormalmente alta como, por ejemplo, 25%?
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Si la compañía realmente crece un 25% el próximo año, las ganancias por acción aumentarían de $ 5.00 a $ 6.25 por acción. Si fuera el comprador de esta acción, argumentaría que no estoy pagando 15.0x, estoy pagando un múltiplo más bajo cuando se tienen en cuenta las perspectivas de mayor crecimiento de la compañía. De hecho, en este ejemplo, si la compañía aumentó las ganancias un 25% año tras año, usted todavía pagaba 15.0x ganancias finales, pero solo paga 12.0x ganancias futuras.
Otro ejemplo rápido:
Si tiene dos compañías que son idénticas y ambas acciones cotizan por el mismo precio de la acción, pero se espera que una aumente las ganancias un 10% anual y otra que solo crezca un 5% anual, ¿cuál compraría? Obviamente, compraría las acciones con las mejores perspectivas de crecimiento. ¿Qué sucede cuando todos se dan cuenta de esto? Todos compran las acciones de la compañía que se espera que crezcan más rápido. ¿Qué sucede cuando todos compran este stock? El precio de las acciones sube. ¿Qué le sucede al numerador de nuestra relación P / E cuando todos compran las acciones? Sube ¿Qué le sucede al denominador de nuestra relación P / E cuando todos compran las acciones? Nada (en el plazo inmediato). Entonces, ¿qué debe pasar? El P / E debe elevarse.
Como puede ver en estos dos ejemplos, en términos generales, las acciones que constantemente se negocian por múltiplos más altos generalmente tienen un mayor crecimiento esperado. Está; Sin embargo, es muy probable que la empresa simplemente esté sobrevaluada. Si posee una operación bursátil para un múltiplo alto sin grandes perspectivas de crecimiento, es probable que no esté siendo compensado por el riesgo que está tomando y probablemente deba vender.
Si investiga un poco sobre este tema, descubrirá que es un tema sorprendentemente complicado y puede dejarse llevar por un agujero de conejo cuando comience a introducir cosas como el valor temporal del dinero, el costo del capital, el rendimiento del capital y el riesgo.
Como descargo de responsabilidad, esta es definitivamente la versión “101”.