¿Es cierto que adtech actualmente es impopular con VCs? Si es así, ¿por qué?

“Adtech está muerto. Viva adtech ”. Adtech sigue siendo un lugar muy prometedor para iniciar empresas a pesar de que muchos inversores notables llaman al espacio“ extremadamente concurrido ”,“ sobreinvertido ”e“ indiferenciado ”.

Primero, hemos visto muchas salidas destacadas en los últimos dos años. Si bien hay pocos unicornios, la mayoría de las compañías adtech que han salido son extremadamente eficientes en términos de capital, lo que hace que sus inversores obtengan muy buenos rendimientos.

También vimos salidas fenomenales para Datalogix, BlueKai, exelate, Adap.TV, Conversant, LiveRamp, BrightRoll, Marketo, Pubmatic, Rubicon, Tellapart, Bizo, 41st Parameter, Dealer.com, MediaOcean y muchos otros. Y compañías como AppNexus, Criteo, IronSource, Taboola, Outbrain y otras han alcanzado el estatus de unicornio.
(nota: participé personalmente en dos grandes adquisiciones de adtech el año pasado: LiveRamp (que se vendió por aproximadamente 10 veces el dinero total invertido) y BrightRoll (que se vendió por aproximadamente 20 veces el dinero total invertido).

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Para las empresas que se han adquirido, la mayoría se vendió demasiado pronto. A la mayoría de estas compañías les ha ido extraordinariamente bien desde su adquisición (a diferencia de muchas adquisiciones B2C que han fracasado). Por lo tanto, en general ha sido un movimiento acumulativo para adquirir empresas de tecnología publicitaria y es probable que veamos más.

Más tecnología, menos publicidad.
Las compañías de Adtech generalmente se dividen en dos campos: las que venden a través de agencias y las que no.

1. Las compañías de Adtech que venden a través de agencias tienden a estar más en el lado de “anuncios” de adtech. Estas empresas a veces tienen un producto menos diferenciado y contratan a muchos vendedores talentosos que pueden vender directamente a los planificadores de medios en las agencias. La mayor parte del negocio está dirigido por IO (orden de inserción) que puede generar enormes ganancias de ingresos en un trimestre determinado, pero también puede generar flujos de ingresos muy impredecibles. Estos negocios impredecibles pueden ser muy buenos, pero la falta de previsibilidad hace que sea difícil de administrar y que los CEO determinen cómo realizar inversiones a largo plazo. En general (y prepárese para una gran generalización), las compañías de “publicidad” dificultan predecir los trimestres futuros, lo cual es problemático para las compañías públicas. Estas compañías generalmente deben mantenerse privadas y generar flujo de efectivo (y muchas de ellas son increíblemente rentables).

2. Las empresas de Adtech que no venden a las agencias (las que venden directamente a los vendedores, a otras empresas de adtech o a las editoriales) se parecen más a las empresas SaaS. Sus ingresos, aunque a veces son variables, a menudo son altamente predecibles. Estas compañías están en el lado “tecnológico” de adtech y tienden a estar muy orientadas al producto.
(Criteo, por ejemplo, vende directamente a los vendedores, lo que significa que siempre están activos. Su costo de venta inicial es más alto que las compañías de IO, pero su tasa de retención también es más alta. Criteo ha construido una compañía increíble al ser un líder del mercado en su nicho)

Si está pensando en comenzar una empresa adtech (o invertir en una), esta es una distinción importante. En general, es más inteligente crear productos donde no es necesario venderlos a través de agencias.

Por supuesto, las agencias siguen siendo increíblemente importantes. Incluso cuando no venda a través de una agencia, querrá involucrarlos, ya que a menudo serán un factor de influencia muy importante en el comprador final.

cambio de marca de martech – no adtech
Cada vez más me doy cuenta de que muchas empresas de tecnología publicitaria detestan la frase “tecnología tecnológica” porque el sector es desfavorable para muchos inversores. Muchos se renombran a sí mismos como compañías “martech”. Esto parece un movimiento inteligente ante la preocupación de los inversores. Pero el cambio de marca solo no solucionará ningún negocio. Las empresas que dependen de las IO generalmente obtendrán múltiplos mucho más bajos que las que tienen relaciones directas con los clientes.

Salidas en abundancia
Predigo que veremos más de 25 salidas de Adtech por más de $ 100 millones en los próximos 12 meses, todo lo cual será un ROI positivo para inversores y accionistas. Si bien ninguno será tan positivo como Uber o AirBNB, muchos tendrán más del 10% del dinero total invertido (lo que podría representar un retorno de hasta 50 veces para los inversores semilla).

Hay MUCHOS compradores de adtech por ahí. Si bien muchas personas se centran solo en Google y Yahoo, hay toneladas de otros pretendientes muy embolsados ​​para empresas de tecnología. Aquí hay compañías que espero que hagan adquisiciones importantes de adtech en los próximos dos años:
Adobe, Alibaba, Apple, AppNexus, AT&T, Baidu, China Mobile, Comcast, Criteo, eBay, Disney, Alliance Data (Epsilon), Experian, Facebook, Google, Hubspot, Huawei, IAC, IBM, Intuit, LinkedIn, Marketo, Microsoft , Nielsen, Oracle, Naspers, News Corp, Pandora, Pintrest, Priceline, Rakuten, Salesforce.com, SAP, Singtel, Softbank, Snapchat, Spotify, Square, Telstra, Tencent, Twitter, Verizon, Walmart, WPP, Workday, Samsung, Xiaomi, Yahoo, Yandex, Viacom y muchos otros.

¡Eso es MUCHOS compradores! Puede haber más compradores de bolsillo en adtech que en cualquier otro espacio.
(y vea otros en el LUMAscape del Comprador Estratégico)

En resumen: si está comenzando una empresa de tecnología y está repleta de “tecnología” (resolución de problemas de ingeniería difíciles), ahora es un buen momento.