Las compañías en etapa inicial usualmente suspenden cualquier nueva opción otorgada inmediatamente antes o durante una ronda de financiamiento. Hay una serie de razones para esto, pero una de las más importantes es que la empresa tiene que revelar y hacer una promesa a los inversores exactamente dónde se encuentran su tabla de límite y las subvenciones de opciones. Si la empresa emite más opciones durante el proceso de financiación, la diligencia debida que proporcionó a los inversores se vuelve obsoleta y debe actualizarse para los inversores. Aunque es posible presentar la tabla de límite como un objetivo móvil durante la financiación, este es un proceso no automatizado que involucra abogados altamente remunerados, y el costo adicional legal y administrativo de hacerlo de esa manera es desalentador.
Entonces, para comenzar, la mayoría de los nuevos empleados no tendrán sus opciones hasta después del cierre final de una ronda de financiación pendiente. ¿Qué tan pronto después de eso? Depende. Si la compañía ya tenía un plan de opción antes de la financiación, y se está quedando con el mismo bufete de abogados que antes, solo deben preguntar a sus abogados si su plan de opción es actual o si necesita actualizarse para actualizarse con las mejores prácticas y leyes más recientes. Pero también necesitan hacer una nueva valoración 409 (a) a través de una empresa de contabilidad para llegar a una evaluación justa del mercado de las acciones comunes por el precio de ejercicio. Las empresas que hacen esto generalmente tardan una semana una vez que tienen todos los datos que necesitan, lo que incluye los números finales en la ronda de financiación (incluida la eliminación de los inversores rezagados). Por lo general, la firma de tasación lleva varias semanas yendo y viniendo, ya que la compañía reúne todos los documentos y responde a las preguntas, pero potencialmente la compañía ya tiene todo organizado gracias a la necesidad de preparar una “carpeta de cierre”. En el mejor de los casos, 2-3 semanas después del cierre.
Muchas compañías no ponen en marcha un plan de opciones hasta después de su primera ronda A real. Para hacer eso, necesitarán la aprobación de la junta y los accionistas, encontrar una firma de abogados para hacerlo (a veces las empresas cambian de firma después de la financiación), y así sucesivamente. En ese caso, puede tomar de 1 a 3 meses, más que eso y la compañía podría estar arrastrando los pies.
Nada de esto es terriblemente malo para la opción. Por lo general, hay un precipicio de 1 año en las opciones, por lo que si renuncian antes de su fecha de finalización (en ausencia de una disposición de aceleración) es un punto discutible si la compañía emitió opciones rápidamente o no. Si y cuando la compañía llega a emitir opciones, no pueden retroceder la fecha de concesión pero pueden rebobinar el reloj en la adjudicación para que la adjudicación comience en la fecha de contratación (o cualquier otra fecha acordada) independientemente de cuándo la empresa emite las opciones.
Las dos desventajas para el empleado de una concesión de opción lenta son: (1) si la empresa tiene una nueva valoración más alta después de la financiación, entonces el empleado tendrá que pagar un precio sustancialmente más alto para ejercer las opciones, y (2) si el la compañía se adquiere dentro de 1-2 años de la concesión de opciones, el empleado estará en una situación fiscal peor que si las opciones se hubieran otorgado antes.
Cuando aconsejo a las empresas sobre las opciones, generalmente les digo que hagan las paces con los empleados en el punto n. ° 1 otorgando algunas opciones adicionales. Si la compañía prometió 25,000 acciones a un empleado que serían ejercitables a $ 0.15 por acción, pero no podrían obtener la subvención antes de una ronda de financiación que incrementó el precio de ejercicio a $ 0.75 por acción, ¿por qué no recompensarlos con 5,000 adicionales? ¿Qué opción comparte por ser paciente y comprensivo, y ser un participante temprano? Si la empresa tiene éxito y esas acciones valen $ 125 cada día, todos saldrán adelante. El empleado tiene que pagar $ 22,500 por $ 3,750,000 en acciones en lugar de pagar $ 3,750 por $ 3,125,000 en acciones. Suena como un buen negocio para todos.