La deuda de riesgo puede ser muy útil, pero solo en circunstancias muy específicas.
Para aquellos que no están familiarizados con el concepto, aquí hay una introducción rápida:
En igualdad de condiciones, a muchos empresarios les encantaría financiar sus nuevas empresas yendo a un banco y sacando un préstamo comercial. De esa forma, pueden evitar renunciar al capital y pagar el préstamo con un poco de interés una vez que sus ingresos comiencen a llegar.
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Sin embargo, la única mosca en este ungüento es que los bancos no están en el negocio de “inversión arriesgada”, sino en el negocio más seguro de “alquilar dinero”. Como resultado, no hay un banco en el planeta que proporcione fondos iniciales para una startup. Gorrón. (Si el empresario tiene una buena calificación crediticia, el banco podría estar dispuesto a prestarle dinero al fundador, pero el fundador tendrá que pagar ese préstamo sin importar lo que le pase a la empresa).
Es por eso que los empresarios toman inversiones de los ángeles y los capitalistas de riesgo: el dinero ingresa permanentemente y el inversor posee una parte de la compañía a cambio. Si a la empresa le va bien, el valor de la participación del inversionista aumenta. Si la empresa quiebra, el inversor pierde, pero el fundador no tiene que devolverlo.
Entonces, ¿qué es la deuda de riesgo ?
Es un préstamo que se devuelve con intereses, como acabo de decirle que el banco no haría. Entonces, ¿por qué algunas (pocas, muy pocas instituciones financieras) están dispuestas a hacer esto, si prestar dinero a nuevas empresas es tan arriesgado?
La respuesta es que la deuda de riesgo viene con una serie de requisitos muy específicos:
- Viene al mismo tiempo que la compañía está recaudando una ronda regular de capital de VC.
- El monto de la deuda de riesgo es menor que el monto del capital social recaudado.
- La compañía necesita mostrarle al prestamista un plan de negocios que generará muchos ingresos que comenzarán a llegar muy rápidamente.
- El reembolso de la deuda comienza de inmediato, en un horario acelerado.
- La tasa de interés es muy alta, y el reembolso a menudo equivale a 2x o 3x el monto del préstamo durante un período de reembolso de 24 o 36 meses.
- La deuda de riesgo está totalmente garantizada por los activos de la compañía, y el reembolso tiene prioridad sobre todas las demás obligaciones de la compañía (excepto la nómina).
- El prestamista de deuda de riesgo también obtiene un “impulso de capital”: varios puntos porcentuales de propiedad totalmente adquiridos.
En la práctica, lo que esto significa es que la deuda de riesgo es muy difícil de obtener; solo está disponible si también está aumentando la equidad tradicional de VC reales; y extremadamente caro en comparación con la deuda regular (que, por supuesto, no podría obtener de todos modos). Por lo tanto, solo tiene sentido (suponiendo que pueda encontrar a alguien que lo ofrezca) si lo que puede hacer con el dinero generará enormes cantidades de ingresos en el corto plazo.