Hablando genéricamente, considero que ‘Black Swan’ Investing es realmente solo jugar para eventos descomunales que crean una dislocación del mercado de desviación estándar múltiple. La mayoría de los modelos de opciones de toda la industria cotizan en alguna forma de distribución normal o normal y la entrada de volatilidad en estos modelos es una desviación estándar. Por lo tanto, la probabilidad del modelo de opción para que el mercado experimente un movimiento de 5º estándar por un momento en un futuro cercano es extremadamente baja (es decir. Las colas / alas son demasiado baratas) (ver Black-Scholes, modelo normal, modelos de volatilidad estocástica)
¿Qué sucede generalmente cuando los mercados experimentan ese tipo de movimiento descomunal? Los participantes del mercado se asustan, la liquidez se agota, la volatilidad implícita de las opciones explota, y el efecto de retroalimentación generalmente puede intensificar ese movimiento aún más.
Cuando tiene opciones de salida del dinero (OTM) y se convierten instantáneamente en el dinero (ATM) debido a una gran dislocación subyacente del mercado, su sensibilidad al riesgo de su opción aumenta drásticamente a Volumen implícito y al mercado subyacente . Su posición se beneficiaría enormemente.
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Básicamente está utilizando grandes cantidades de apalancamiento. Si estaba comprando llamadas OTM delta extremadamente bajas a $ 1, se convierten en llamadas delta al 50% y se negocian a $ 20 en un evento de ‘cisne negro’. Su devolución sería del 1900%. Si construyó una gran cartera de estas opciones de riesgo de ‘cola’ / ‘ala’ y creía que la probabilidad de experimentar dislocaciones masivas descomunales era mucho mayor de lo que implicaban los precios de esas opciones, debería ganar dinero a largo plazo.
Podría emplear esta estrategia en muchos activos; S&P, tasas de interés, crédito, productos básicos.
Creo que Nassim Taleb le dio una metodología, lo acuñó y lo puso en un libro llamado ‘Black Swan’. Realmente no he tenido el deseo de leerlo.
Los problemas que existen con esta estrategia son:
1) A menos que encuentre una ventaja, lo más probable es que esté gastando una gran cantidad de dinero y terminará frustrado con la estrategia y renunciando a ella antes de obtener un evento descomunal que valga la pena.
2) Incluso si obtienes el movimiento masivo que cubriría todas las pérdidas que tomaste de todas las otras opciones que no valieron la pena, ese movimiento podría revertirse durante la vida útil de esa opción. Entonces, ¿lo vendes cuando ocurre el evento o te vuelves codicioso y lo sostienes para ver qué sucede? 🙂
3) Por lo general, estarás alentando los escenarios del fin del mundo … lo cual es simplemente un mal karma.
Cómo comenzar … aprender modelos de opciones (ver arriba), cómo valoran las probabilidades, cómo producen apalancamiento.
Descargo de responsabilidad: Esto se proporciona solo como información general y no debe tomarse como un consejo de inversión. Esto no debe interpretarse como una recomendación para comprar o vender ningún instrumento financiero o de seguridad, o para participar en una estrategia comercial o de inversión en particular.