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Hay dos tipos de capital que una empresa puede usar para financiar operaciones: deuda y capital. La práctica prudente de las finanzas corporativas implica determinar la combinación de deuda y capital que es más rentable.
Los tipos más comunes de capital de deuda son préstamos bancarios, préstamos personales, bonos y deudas de tarjetas de crédito. Cuando busca expandirse, una compañía puede recaudar capital adicional al solicitar un nuevo préstamo o al abrir una línea de crédito. Este tipo de financiación se conoce como capital de deuda porque implica pedir prestado dinero en virtud de un acuerdo contractual para pagar los fondos en una fecha posterior. Con la posible excepción de préstamos personales de amigos o familiares muy generosos, el capital de la deuda conlleva una carga adicional de intereses. Este gasto, incurrido solo por el privilegio de acceder a fondos, se conoce como el costo del capital de la deuda. Suponga que una compañía obtiene un préstamo comercial de $ 100,000 de un banco que tiene una tasa de interés anual del 6%. Si el préstamo se paga un año después, el monto total pagado es de $ 100,000 * 1.06, o $ 106,000. Por supuesto, la mayoría de los préstamos no se reembolsan tan rápidamente, por lo que la cantidad real de interés compuesto en un préstamo tan grande puede acumularse rápidamente.
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La acumulación de intereses es uno de los inconvenientes del capital de deuda. Además, los pagos deben hacerse a los prestamistas independientemente del rendimiento del negocio. En una temporada baja o mala economía, una compañía altamente apalancada puede tener pagos de deuda que exceden sus ingresos. Sin embargo, debido a que los prestamistas tienen garantizado el pago de las deudas pendientes incluso en ausencia de ingresos adecuados, el costo del capital de la deuda tiende a ser menor que el costo del capital social.
El capital social se genera por la venta de acciones. Si asumir más deuda no es financieramente viable, una empresa puede obtener capital vendiendo acciones adicionales. Estas pueden ser acciones comunes o acciones preferidas. Las acciones preferidas son únicas en el sentido de que el pago de un dividendo específico está garantizado antes de que dichos pagos se realicen en acciones comunes. A cambio, los accionistas preferentes tienen derechos de propiedad limitados.
El principal beneficio del capital social es que, a diferencia del capital de deuda, la compañía no está obligada a pagar la inversión de los accionistas. En cambio, el costo del capital social se refiere a la cantidad de retorno de la inversión que los accionistas esperan en función del desempeño del mercado más grande. Estos retornos provienen del pago de dividendos y una valiosa valoración de las acciones. La desventaja del capital social es que cada accionista posee una pequeña parte de la empresa, por lo que los dueños de negocios están en deuda con sus accionistas y deben asegurarse de que el negocio siga siendo rentable para mantener una valoración de acciones elevada y pagar los dividendos esperados.
Debido a que los accionistas preferidos tienen un mayor reclamo sobre los activos de la compañía, el riesgo para los accionistas preferidos es menor que para los accionistas comunes, que ocupan el fondo de la cadena alimentaria de pago. Por lo tanto, el costo de capital para la venta de acciones preferidas es menor que para la venta de acciones comunes. En comparación, ambos tipos de capital son típicamente más costosos que el capital de deuda, ya que los prestamistas siempre tienen garantizado el pago por ley.