Elevar VC no siempre es como ser golpeado con un bate.
(Imagen de Toby Maguire llorando eliminado)
Aquí hay un gran artículo de la biblia de hacks de riesgo (lectura muy recomendable). Esta parte de la serie se centra en las cláusulas que lo lastimarán más allá de lo creíble.
- ¿Qué tan grande es el tamaño del mercado para la inversión en etapa temprana?
- ¿Debo invertir parte de mi salario en la startup de 3 años para la que estoy trabajando?
- Después de postularse para Designers Fund y agregar una startup a Angel List, ¿qué debe hacer un fundador de startup de diseño a continuación para avanzar en la empresa?
- ¿Qué hace una empresa como Yammer con $ 140 millones en capital de riesgo? ¿En qué estaban gastando dinero antes de ser adquiridos?
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Simplemente diga no: términos de VC que realmente pueden doler
Además, si quieres una historia de terror para recaudar fondos, lee la historia de Lane Becker … es bastante trágico.
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Uno siempre tiene que tener un poco de toma y daca con un VC, creo que en cada intercambio descubra lo que quiere a cambio. Quitan una cláusula que eliges tácticamente tu batalla y resuelven lo que te gustaría a cambio (incluso si es una pequeña victoria).
Otro buen consejo es hablar con un compañero emprendedor, ellos serán los mejores (en caso de que tengan experiencia con VC) de luchar contra tu esquina. En última instancia, el VC debería centrarse en acelerar e implementar el crecimiento, no en atarte a estructuras legales y modelos financieros.
1. La antidilución suele ser leve.
“Así es como puede realmente ser jodido: hay una versión de anti-dilución por la cual el número de acciones emitidas al inversor se reajusta TOTALMENTE si las financiaciones posteriores son bajas. Digamos que recauda $ 1M a $ 10 por acción y, por lo tanto, emite 100,000 acciones a su VC, a cambio del 10% de su compañía. La siguiente ronda es de $ 5 por acción; el VC original ahora obtiene una emisión adicional de 100,000 acciones; en la tabla de límite original, ahora posee el 20% de su negocio, antes del entra dinero nuevo.
Esto se vuelve desagradable cuando se ha recaudado mucho dinero. Imagine que sucede lo siguiente: la valoración previa al dinero en su próxima ronda es menor que el efectivo que recaudó anteriormente. Digamos que su empresa está en dificultades y recauda $ 10M a $ 10M pre-dinero, habiendo recaudado $ 10M anteriormente. Debido a que el cálculo antidilución es iterativo, adivina qué, el precio de la acción matemáticamente converge a … cero. Legalmente se establecerá en el valor nominal, digamos 0,0001 € “.
Su propiedad acaba de evaporarse.
2. Concesión inversa sin buena cláusula de abandono
“Primero, permítanme decir que la inversión inversa me importa. No haría un trato sin alguna forma de inversión inversa. He aquí por qué: invierto en tres fundadores, dos de los cuales trabajan duro y uno de los cuales decide irse para abrir un restaurante. Yo (y sus cofundadores) estamos jodidos. El chico o la chica que se fue consigue un viaje gratis en la espalda de todos los demás. Necesita ser reemplazado, por lo que se requieren opciones de acciones adicionales. Es por eso que existe la inversión inversa .
La inversión inversa habitual que encontrará en nuestra hoja de términos es: la inversión inversa trimestral de acciones fundadoras durante 4 años. Esto se diluye o se adapta según las circunstancias individuales.
He visto casos en los que la adquisición inversa no está calificada: dejas la empresa, pierdes tu stock. Esa es una cláusula muy tóxica, y nunca debes aceptarla. Ahora puede disparar a voluntad e incluso hay un incentivo económico para hacerlo. Injusto y abusivo.
Así que no encuentres la inversión inversa per se , pero lucha por los detalles. ¿Se puede considerar que un porcentaje de sus acciones es suyo? Probablemente. Asegúrese de que haya una cláusula de buen abandono / mal abandono. Te despiden por causa, pierdes un poco. Decides irte, pierdes un poco. La compañía decide que ya no te quiere, tú lo guardas. La necesidad de estar atento a los detalles; a veces se le pedirá que venda sus acciones a un “valor justo de mercado” cuando se vaya, o al precio de la última ronda, etc. Negocie con fuerza “.