El rumoreado fondo de $ 1B parece diseñado para enfocarse en oportunidades de inversión en etapas avanzadas y compras secundarias. También puede incursionar en oportunidades tempranas o intermedias, pero hacerlo realmente no escala como lo ha señalado un comentarista.
Comprar acciones secundarias en las llamadas jugadas ‘no se pueden perder’ como Twitter, Zynga, etc. es menos aventura y (creo) más fondos mutuos o fondos indexados. Tal vez solo soy de la vieja escuela, pero creo que administrar OPM es un negocio serio y uno debería ganar sumas cada vez más grandes bajo administración. Los atajos eventualmente volverán a doler.
Lo que me desconcierta es que nadie ha señalado el hecho obvio: ser un inversor independiente de la etapa es REALMENTE difícil. Se requieren conjuntos de habilidades muy diferentes para realizar el análisis de inversión apropiado en cada etapa de financiación del ciclo de vida de una empresa. No puedo imaginar lo que están pensando los LP. ‘Hola, revisamos todo este tipo de análisis de fondos con Cambridge Associates y desplegamos capital en fondos que se centran en diferentes etapas de riesgo, por lo que equilibramos el riesgo y la recompensa. ¿Ahora me está diciendo que mi cartera de fondos de etapa inicial tiene el riesgo de etapa tardía que adquirieron en los mercados secundarios?
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Pagar las valoraciones de las últimas etapas para las empresas de las primeras etapas no hace que uno sea un inversor de las últimas etapas.
El punto de Adam es bueno, pero creo que las cosas se resolverán pronto. Todas las firmas clásicas de las primeras etapas están desplegando grandes cantidades de capital en estas jugadas ‘no se pueden perder’ para doma de fondos y TIR pop (pero cero creación de empresas). Solo hay muchos de estos ‘ganadores’ y pronto todos tendrán una pieza. Pero si bien se centran en hacer estas inversiones seguras, la gente ignora o presta atención a la cosecha actual de nuevas empresas que serán las favoritas del ’13-15 y el material que impulsa XonX. Esta es la ventana para hacer esas inversiones. Me alegran las innovaciones como AngelList y el fenómeno del súper ángel que admitirá estos nuevos disruptores mientras el resto del mundo de VC no está mirando.