Hacer una inversión en una etapa inicial ya sea por $ 1,000 o $ 100,000 es una empresa de alto riesgo y no se recomienda. Necesita una cartera de inversiones para aumentar sus posibilidades de obtener un retorno del capital, ya que no obtendrá un retorno de la mayoría de las inversiones iniciales.
Veamos el embudo VC de CBInsight [1] para una buena ilustración de esto.
- En promedio, ¿cuánto gana un ángel secreto de Victoria?
- ¿Es apropiado que un empleado actúe como inversionista principal?
- 20 años (edad): ¿Puede un estudiante de maestría de 22 años como yo, con alrededor de 5000 (alrededor de $ 100) disponibles por mes, ser un inversor (ángel / empresa)?
- ¿Pueden los inversores que invirtieron en su startup elegir un CEO en lugar de usted?
- ¿Debo (la visa H1-B en EE. UU.) Dominar la preparación de mi entrevista (ya que me ayudaría a encontrar un trabajo pronto si mi idea de inicio falla) o debería saltar primero a mi idea de inicio?
CBInsights utilizó datos de 1,027 compañías que plantearon una ronda de semillas en 2009 – 2010. Los hallazgos son aleccionadores para aquellos que buscan obtener ganancias al hacer inversiones en semillas:
- Solo el 40% de las empresas que reciben la inversión inicial recaudaron otra ronda de inversión. Presumiblemente, las compañías que están en una trayectoria de crecimiento aumentarán futuras rondas de capital.
- Solo el 22% de las empresas que reciben inversiones de semillas se vendieron o se hicieron públicas.
- Un enorme 78% de las compañías terminaron cerrando o se volvieron autosuficientes, pero no salieron después de 5 a 6 años. Entonces, incluso si la compañía sobrevivió, no proporcionaron una salida para proporcionar un retorno de la inversión (llamadas inversiones “muertos vivientes”).
Si bien no es un dato concluyente, el hecho de que solo el 40% de las empresas respaldadas por semillas recaudaron otra ronda de capital es un signo negativo. La mayoría de las compañías de alto crecimiento no sobreviven y prosperan solo en una ronda de semillas, por lo que presumiblemente el 60% de las compañías respaldadas por semillas no tenían perspectivas de altos rendimientos de acuerdo con los VC.
La gran conclusión es que solo el 22% de las empresas resultó en una salida. No sabemos si las adquisiciones fueron rentables o no, por lo que es probable que la tasa de éxito de los inversores durante este período sea inferior al 22%. Por otro lado, algunas de las compañías que no salieron podrían hacerlo en el futuro ya que 5 años es un período corto de tenencia para una inversión inicial y algunas pueden haber proporcionado algún tipo de retorno.
Por lo tanto, no conocemos la verdadera imagen de cuántas empresas terminaron con un buen rendimiento para los inversores, pero la información nos llevaría a creer que los inversores semilla tienen resultados negativos con más frecuencia que resultados positivos.
Eche un vistazo a mi respuesta a otra pregunta en la que proporciono datos reales de una empresa de capital de riesgo de alto rendimiento en etapa temprana [2]. El fondo perdió dinero en el 68% de las empresas en las que invirtió, lo que representa el 70% del capital invertido. Con el 7% de sus inversiones y capital, el fondo hizo 1x – 3x su dinero. Todo el rendimiento de este fondo dependía de las 15 inversiones que realizaron más de 3 veces. En conjunto, el 21% del número total de inversiones en el fondo generó un rendimiento de 8.1x, lo que impulsó el rendimiento del primer cuartil de este administrador del fondo. Nuevamente, este es un VC del cuartil superior y perdieron dinero en el 68% de sus inversiones.
Lo que me lleva de vuelta a mi comentario original. Hacer una inversión inicial es una receta para perder todo su capital. Debe crear una cartera y esperar que unas pocas inversiones le devuelvan su capital y tal vez un rendimiento modesto y que una de cada diez inversiones le brinde un gran rendimiento para compensar sus pérdidas.
Notas al pie
[1] El embudo de capital de riesgo: tus posibilidades de aumentar los seguidores, salir y convertirte en un unicornio
[2] La respuesta de Paul Cohn a ¿Cómo valoran las empresas de capital riesgo una nueva empresa?