Recibimos llamadas de tipos corporativos con esta pregunta todo el tiempo en Kruze Consulting. Las spin-outs corporativas pueden conducir a grandes empresas. He sido parte de la financiación de algunos en el mundo de las ciencias de la vida mientras hacía deuda de riesgo en Lighthouse. La mayor empresa de spinout que se convirtió en una empresa increíble es probablemente VMware, que surgió de EMC. Por lo tanto, una Startup corporativa Spinout puede convertirse en una compañía increíble.
Una startup spin-out debe capitalizarse correctamente, al igual que una startup más estándar. A menudo, las corporaciones que están creando una empresa quieren limitar su capital invertido porque ya poseen la mayor parte de él. Cualquier dólar que inviertan en un spin-out efectivamente “recompra sus propias acciones”. No hay empresario que diluir, se están diluyendo a sí mismos.
Por lo tanto, a Corporate le encanta la idea de usar deuda para financiar la empresa. Ven una oportunidad para retener su propiedad y no tener que poner su propio dinero tampoco. Suena genial, pero en la práctica, esta no es una buena situación para el prestamista de riesgo.
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Un prestamista de riesgo está apostando por un mayor apoyo financiero de proveedores de capital, generalmente de capital riesgo. La asociación Venture Lender & VC se repite una y otra vez. Si cualquiera de los dos actúa mal, la otra parte no volverá a trabajar con ellos. Este juego repetitivo mantiene a ambas partes honestas. Con una entidad corporativa, es muy poco probable que las dos partes trabajen juntas nuevamente en el corto plazo. Por lo tanto, es más difícil para el prestamista de riesgo sentirse cómodo. El Corporativo podría simplemente caminar en la Startup cuando necesita más dinero, y el Prestador sufriría una gran pérdida.
Una entidad corporativa que quiere deuda de riesgo para su spin-out necesitará asociarse con un VC y dejar que ese VC invierta en Newco. Esto suele estar bien, ya que es una señal de trato de alta calidad, ayuda a la startup a reclutar y crea un control y equilibrio en la Junta que le gustará al CEO. Con esa inversión de capital de riesgo viene una mayor probabilidad de acceder a la deuda de riesgo.