1-Hay una fórmula más simple para calcular el valor de una acción que paga un flujo de caja de F cada año con una tasa de descuento de r, que John Burr Williams escribió hace unas décadas:
V = F / r
2- Volviendo a su ejemplo, si el dividendo es de $ 1 por año y la tasa de descuento (que por cierto debería ser un costo de capital, no un WACC) es del 6%, entonces:
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V = 1 / (6%) = $ 16.67
Si puede comprarlo por 8 × 1 = $ 8, entonces está infravalorado por un amplio margen.
3- Ahora mencionó ganancias de $ 1 (no dividendos de $ 1) y P / E de 8x (no precio / dividendo de 8x), entonces, ¿cómo debería afectar esto a nuestro cálculo?
- Si la compañía puede reinvertir las ganancias retenidas (es decir, la parte no pagada como dividendo) a una tasa igual a su costo de capital, entonces debería valer lo mismo que una compañía que paga un dividendo de $ 1, es decir, $ 16.67
- Si las ganancias retenidas pueden reinvertirse a una tasa mayor (menor) que su costo de capital, entonces debería valer más (menos) que $ 16.67
- lo cual probablemente es la razón por la cual (entre otras razones) a Warren Buffett le gustan tanto las empresas con un ROE
¡Espero que esto ayude!