Técnicamente hablando, la curva de utilidad para retornar del inversor neutral al riesgo es una línea recta mientras que la de un buscador de riesgo es cóncava.
Entonces, a medida que aumentan los retornos, el inversor neutral al riesgo tiene una utilidad linealmente creciente para el mismo. Preferiría el doble de los retornos dos veces más. No es así para el inversor que busca riesgos. Ella preferiría el doble de los retornos más de dos veces.
Esto ha sido elegantemente ilustrado por Kahneman y Tversky en su artículo seminal sobre finanzas conductuales, llamado “teoría de la perspectiva”. Digamos que tiene la opción de elegir entre tomar 100 dólares y una probabilidad del 50% de ganar 250 dólares. El inversor neutral al riesgo preferiría lo último (50% en 250 es 125> 100). Como resultado, la mayoría de los seres humanos son reacios al riesgo y, de hecho, prefieren 100 (debido a la función de utilidad convexa).
Ahora el riesgo busca compañero. Para él, lo anterior es obvio. Pero digamos que hay otra opción ahora. 100 cierto o 50% de posibilidades de ganar 180. Nuestro inversor neutral al riesgo ahora cambia a cierto 100 (50% de 180 es 90 <100). Sin embargo, un inversionista que busca riesgos generalmente preferiría el 50% de posibilidades de ganar 180. Esto se debe a que la utilidad de 180 es más de 1.8 veces 100 y podría ser más de 2 veces.
Un comentario interesante aquí: el mismo artículo de Kahneman mencionado anteriormente habla sobre la tendencia de los seres humanos a convertirse en buscadores de riesgos mientras manejan las pérdidas. Por lo tanto, el 50% de posibilidades de perder 250 a menudo lo eligen las personas por sobre la certeza de perder 100. ¡¡Ahora sabes por qué psicológicamente es tan difícil reducir tus pérdidas !!
- ¿Qué tan pronto después de enviar un correo electrónico inicial a los inversionistas hago un seguimiento con una llamada telefónica?
- ¿Qué tan atractivos para los inversores son las startups que se basan en la plataforma Slack?
- ¿Qué tan arriesgada o rentable sería una inversión de $ 1,000 dólares usando AngelList?
- ¿Por qué el mercado de regalos experimentales de EE. UU. No tiene un jugador "monopolista"?
- ¿Quiénes son los principales VC, inversores ángeles y empresarios tecnológicos en el área de DC / NOVA?
