¿Por qué los inversores de semillas y los capitalistas de riesgo ven el límite SAFE como la valoración inicial en lugar de lo que debería ser, solo un techo para el inversor SAFE?

Iba a escribir una respuesta detallada y apasionada, pero David S. Rose ya entregó el mensaje.

Hay una pregunta corolario que podría hacerse. ¿Por qué los fundadores piensan que es razonable pedirles a los inversores que participen en una oferta de Bonos SEGUROS o convertibles donde el límite se establece muy por encima del valor actual de la empresa?

Este es un malentendido sutil pero completo de un SEGURO.

Un SEGURO no es un techo. Es un piso.

Si recauda $ 2m en un $ 6m SAFE, y luego $ 3m en un $ 9m SAFE, y luego $ 4m en un $ 15m SAFE … y luego todos convertimos en un $ 8m Serie A a $ 25m pre … e invertí en el primer SEGURO … no hay techo en absoluto.

Primero, para cuando se cierre la ronda, el dinero postal es de $ 33 millones ($ 25 millones + $ 8 millones).

En segundo lugar, sí, puedo invertir a un valor nominal de $ 6 millones antes, pero todos los $ 15 millones posteriores diluyeron mi inversión de inmediato. Entonces, sobre una base efectiva, eso es más o menos, como un pre de $ 12m +.

Lo más importante, no tengo idea de qué% compré. Eso no se determina hasta después de la ronda de la Serie A, después de las 3 rondas de notas.

Entonces sí, SAFE establece un conjunto fijo de términos. Pero apenas es un techo. La dilución, y por lo tanto el precio efectivo, puede ser casi ilimitada después de que un inversor SEGURO invierta.