¿Qué impide que los inversores ángeles estadounidenses inviertan en startups asiáticas?

Supongo que te estás refiriendo a los ángeles en Estados Unidos que invierten en nuevas empresas asiáticas en el extranjero. Según mi experiencia, principalmente a través de rumores es lo siguiente:

• De lejos, lo primero y más importante es simplemente la distancia y el costo de búsqueda. Debido a esto, es difícil descubrir, calificar y reunirse con los fundadores, ya que eso es tan importante para un Ángel como el modelo de negocio o la tesis de inversión.
• La cultura empresarial no coincide. Las personas en Asia hacen negocios de manera diferente y tienen una perspectiva diferente de cuál debería ser el papel de un “inversor”.
• Angels no comprende bien las demandas de los consumidores / negocios asiáticos. La economía, la cadena de suministro y las propuestas de valor son difíciles de evaluar cuando la cultura, la distribución y el comportamiento del consumidor se rigen por un conjunto de principios completamente diferente. Muchos ejemplos lo demuestran: miles de opciones de bebidas (pruebe el jugo de aloe vera), máquinas expendedoras en las esquinas de las calles de Japón, adultos que leen cómics (novelas gráficas) como fuente literaria.
• Asuntos legales. Establecer un negocio en Asia es diferente o más complicado. Sus leyes / regulaciones / cumplimiento y precedentes judiciales por parte de inversores extranjeros no están bien probados. Incluso estructuras simples trilladas, responsabilidades fiduciarias y propiedad / control / votación / derechos son difíciles de navegar en Asia.
• Mala prensa. Muchas empresas de capital de riesgo y empresas corporativas grandes y respetadas que han invertido en Asia han tenido algunas historias de horror sobre la pérdida de control, la burocracia del gobierno o la estafa de la derecha.

El riesgo cambiario es siempre un factor en las inversiones internacionales. No solo tiene que modelar el negocio, sino que también debe tener en cuenta el impacto de las variaciones monetarias en su ROI.

Para poder evaluar adecuadamente el riesgo cambiario, es mejor tener al menos una persona en la firma de capital riesgo que esté siguiendo activamente la situación económica y política de ese país. Esa persona también debe tener experiencia previa observando los mercados de divisas para que tenga la intuición de detectar patrones a corto, mediano y largo plazo que puedan afectar su inversión.

Un inversor institucional que busca comprar acciones y bonos suele tener instrumentos financieros muy líquidos. Si los mercados de divisas no fluctúan como se esperaba, generalmente pueden vender esos activos con una pérdida menor.

Los VC, por otro lado, están bloqueados a largo plazo, generalmente de 3 a 5 años para un evento de liquidez. Eso significa que realmente necesitan hacer mucha “debida diligencia” en todo lo que podría suceder con las monedas en el mercado en el que están invirtiendo.

Tomemos Brasil, por ejemplo, conozco varios fondos que buscan invertir (o están invertidos en Brasil. El problema con invertir ahora en Brasil es que el entorno para el riesgo cambiario entre el Real y el Dólar probablemente será muy volátil para los próximos meses debido a dos eventos importantes:
– Elecciones presidenciales
– Copa Mundial

Lula ha cumplido dos mandatos y, por lo tanto, se elegirá un nuevo presidente. Por el momento, hay dos candidatos presidenciales que podrían ganar hasta donde yo sé, Dilma o Serra. Se espera que Dilma sea la favorita y sea del partido PT, el partido socialista de Brasil.

A los mercados de capitales no les gustan los presidentes socialistas. Esto fue muy obvio cuando Lula fue elegida. El real brasileño se devaluó fuertemente. Fue entre 1-2 reales por dólar y fue casi a 4 reales por dólar. Esto se debió a toda la incertidumbre de las nuevas políticas de un presidente socialista, y esto condujo a salidas masivas de efectivo a medida que los inversores extranjeros reacios al riesgo se retiraron hasta que tuvieron una idea más clara de cómo iba a actuar la administración de Lula.

Hoy el real es de aproximadamente 1,8 a 1,9 reales por dólar. Si Dilma fue elegida, puede estar bastante seguro de que la moneda saltará. Me aventuraría a entre 2 y 3 reales por dólar. ¿Por qué? Porque aunque la administración de Lula ha demostrado que ciertas políticas capitalistas son buenas para el trabajador promedio, Dilma es mucho más radical que Lula. Hasta donde yo sé, incluso fue una “luchadora terrorista / por la libertad” durante la dictadura de Vargas, y fue responsable de varios actos violentos, como bombas y otras cosas. (No estoy seguro sobre este punto. Es lo que me han dicho).

La Copa Mundial también tiene un impacto en la moneda de Brasil cada vez que ganamos la copa (que siempre es muy probable), lo que hace que la moneda se vuelva más valiosa.

Por otro lado, los VC suelen preferir que exista un múltiplo alto en forma de OPI. Y si una startup extranjera muestra potencial de OPI, entonces el VC puede ignorar los problemas de riesgo cambiario, ya que debería ser un factor menor para la mayoría de los países. Brasil, en los últimos años, ha sido más favorable a las OPI que los EE. UU., Por lo que eso podría atraer a los VC aquí.

Dicho todo esto, Brasil no es Asia. Si yo fuera usted, pensaría en problemas como el riesgo cambiario, los mercados de OPI y si incluso vive en un centro de inicio. Si no vive en una startup, debería considerar mudarse a una. Lea este artículo de Paul Graham:

http://www.paulgraham.com/startu …

Además, cuando los VC quieren ingresar a un mercado, generalmente no lo hacen solos. Encuentran un socio local, como DFJ que trabaja con FIR Capital en Brasil.

Encontrar un socio local les ayuda porque no tienen que desarrollar experiencia local, aprender las leyes por su cuenta, conocer las oportunidades y les da acceso al flujo de negocios.

Más importante aún, también le da a los VC una forma de recaudar dinero localmente. El dinero local invertido localmente es dinero en el que no te preocupes por el riesgo cambiario.

Ahora mi respuesta se ha convertido en TL; DR y contiene digresiones tangenciales.

Si alguien quiere hacer otras preguntas, puedo editar esta respuesta más tarde, distribuyéndola en una o más preguntas.