Esto no pretende ser una lista completa de artículos. Cada situación es diferente y me resulta más útil proporcionar un marco. Un marco permite que los ‘elementos’ tengan más sentido. Creo que la pregunta tiene dos partes:
- “¿Qué buscan los inversores (generalmente en negocios de etapa posterior)?”, Y
- ‘¿Cuál es el énfasis diferente entre la inversión de etapa posterior y de inicio (etapa inicial)?’
Al invertir en empresas más maduras, los inversores tienden a centrarse en los tres pilares de las empresas , las personas y el precio .
- En los negocios . Los inversores buscan características económicas duraderas. Un “foso” de negocios, por así decirlo . Una buena prueba de fuego es si un competidor potencial con más recursos / dinero y mejores personas puede atacar su negocio. Desea altas barreras de entrada donde no es económico que ingresen nuevos competidores. Piense en lo difícil que es competir con Coca-Cola en el poder de la marca o que Google+ compita con Facebook en la red de familiares / amigos. Un foso amplio y profundo protege el flujo de caja y el poder de ganancias de la empresa de la competencia.
- En las personas . Los inversores buscan buenos gerentes . En este punto, la compañía es lo suficientemente grande como para ser una máquina autónoma. Está buscando un buen gerente para proteger ante todo la posición competitiva del negocio . Desea un gerente que tenga integridad, pasión, habilidades de liderazgo y las cualidades adecuadas para dirigir un barco bastante grande. Su interés como accionista debe estar bien representado . Sin embargo, en realidad, la calidad empresarial supera a la calidad de la gestión en la mayoría de los casos. Como Peter Lynch dijo una vez: “Invierta en negocios que cualquier idiota podría ejecutar, porque algún día uno lo hará”. Negocios antes que las personas .
- En precio . Más importante aún, la relación entre precio y valor . Los inversores tratarán de determinar el valor del negocio e invertirán a un precio razonable, preferiblemente barato. Un margen de seguridad , por así decirlo. El flujo de caja estable y predecible es muy apreciado. Estás intercambiando dinero hoy por dinero en el futuro por una buena tasa de rendimiento.
El marco es, en términos generales, el mismo en las empresas en etapa inicial (startups), pero el énfasis es muy diferente.
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- En las personas . Los fundadores y el equipo son de suma importancia . Su negocio y plan de negocios es joven y casi definitivamente cambiará dramáticamente con el tiempo. Muy pocas empresas terminan luciendo de la manera en que se imaginó cuando comenzó. El emprendedor y el equipo ES la apuesta . Con un gran negocio maduro, tengo la opción de cambiar la administración potencialmente con un impacto mínimo; con una startup, vives y mueres con la gente. La administración generalmente triunfa sobre los negocios . Se espera que tenga experiencia operativa relevante y habilidades técnicas / industriales. El enfoque se centra en el proceso de construcción práctica (que es el atractivo del emprendimiento, en mi opinión) y el ajetreo necesario, la creatividad, la resolución de problemas, la flexibilidad, la humildad, etc. Las personas antes de los negocios . Y oye, si el negocio no funciona, al menos he conocido a algunas personas excelentes que probablemente harán otras cosas interesantes.
- En los negocios . Los inversores querrán saber por qué existe una oportunidad y comprender formas (y formas fallidas) de abordar la necesidad. Hay muchas preguntas importantes de diligencia debida. Pero la pregunta clave que tengo en mente es la siguiente: es probable que el negocio contemplado entre en un campo de barreras bajas de entrada (por definición, es difícil para una startup ingresar en un negocio de barrera alta). ¿Sería capaz la empresa de establecer altas barreras comerciales ‘post-entrada’ ? ¿O seguirá siendo una barrera baja para el negocio de entrada? Si esto sigue siendo una barrera baja para el negocio de entrada con empresas que ingresan y compiten en dimensiones similares, entonces será una pelea de perros. No todos los modelos de negocios e industrias son creados iguales . Algunos permiten ventajas más permanentes que otros. Piense cuidadosamente cuando planifique su negocio. Quizás sea una forma más difícil de construir un negocio con esto en mente, pero creo que terminas con un negocio mucho mejor .
- Sobre precio y valor . Aquí es donde digo: “No tengo idea”. He visto y realizado mi parte justa de valoraciones. Creo que terminan siendo basura, basura, trabajo de auto racionalización. Personalmente, voy con un ejercicio de mitigación de riesgos y ‘ajuste’ . Administro el riesgo al tener una cartera más diversificada con tamaños de inversión más pequeños. Administro el riesgo dividiendo el plan de negocios en ‘hitos verificables’. Cada hito revela más información sobre el mercado potencial. Mejora mi capacidad de evaluar el negocio, ajustar el rango de valoración y decidir si debo reducir mis pérdidas o invertir más. Compruebo “en forma” preguntando si puedo mejorar el valor del negocio a través de mis otras inversiones, conexiones o experiencia existentes. Prefiero ver un camino bastante claro hacia el equilibrio o la rentabilidad. Ponga el tiempo de su lado y tendrá opciones. Por último, aunque no sé cuál es el precio correcto, sé un precio “incorrecto” cuando veo uno . (ver también: la respuesta de Henry Wong a ¿Cuáles son los errores más comunes que cometen los empresarios por primera vez?)
Como puede ver, invertir es un oficio imperfecto . Se trata de fijar el precio del futuro y lidiar con la incertidumbre. Los buenos inversores son muy conscientes de sus limitaciones personales . Constantemente cuestiono mi propio juicio. Pienso mucho en mis inversiones fallidas; y me persigue la horrible idea que rechacé, que se convirtió en una fortuna para otra persona. ¿Fue mala suerte o mal juicio? Como todos los demás, los inversores tienen sus propios prejuicios. Muchos están atrapados por el dogma y la mentalidad de rebaño. Algunos de los mejores planes de negocios son poco convencionales y contrarios (que pueden ser necesarios para atacar mercados maduros atrincherados) y son difíciles de apreciar por un extraño. Por supuesto, algunos planes de negocios son simplemente estúpidos. Como emprendedor, tendrá que ejercer su mejor juicio al recibir el asesoramiento de un inversor .
Prefiero proporcionar un marco amplio que ‘elementos’. Los artículos son estáticos pero el mundo es dinámico y complejo. Todo depende La suerte importa. Todo es un acto de equilibrio. Raramente es blanco y negro. Es difícil ser completamente objetivo cuando es tan personal. Sin embargo, aún tendrá que encontrar la forma “imperfecta” que funcione para usted y su negocio. Buena suerte.
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Ver también:
La respuesta de Henry Wong a ¿Cuáles son los errores más comunes que cometen los empresarios por primera vez?
