La incorporación como una corporación de beneficios puede tener un efecto dramático en la financiación . Podría ser un efecto positivo, si su negocio es probable que atraiga a los tipos de inversores que están ansiosos o al menos dispuestos a invertir en una corporación de beneficios. Pero probablemente será un efecto muy negativo si desea tener una amplia base de inversores potenciales .
Es bueno saber que hay personas como Leonard Kim que están dispuestas a apoyar estos nuevos tipos de entidades invirtiendo en ellas. Pero no estoy de acuerdo con su opinión de que otros, además de él, inviertan tan rápido en una corporación de beneficios como él piensa.
Comencemos con por qué los inversores invierten en corporaciones de Delaware en primer lugar: porque la ley corporativa de Delaware proporciona un alto grado de certeza sobre cómo se desarrollarán las posibles disputas entre los accionistas, los miembros de la junta y la administración. Tienen tribunales especiales dedicados a resolver estas disputas. Tienen un cuerpo de jurisprudencia establecido dedicado al tema, y prácticamente todos los abogados corporativos en el país están íntimamente familiarizados con el derecho corporativo de Delaware (en realidad, es prácticamente el único derecho corporativo que se enseña en las facultades de derecho de la actualidad). Todo esto significa que hay mucho menos litigios, porque todos entienden las reglas básicas.
Por otro lado, las corporaciones de beneficio de Delaware tienen solo unas pocas horas de antigüedad. Nadie puede decir con certeza qué diferencias habrán comparado con el gobierno corporativo tradicional. Sabemos que algo ha cambiado, pero ¿qué? ¿En qué medida los directores deben considerar los beneficios públicos? ¿Intervendrán los tribunales y ordenarán a las corporaciones que actúen de ciertas maneras si no se comportan con el espíritu de los beneficios públicos? ¿Podrán los accionistas litigar cuestiones de beneficio público? ¿Pueden los miembros del público litigar estos problemas? Nadie sabe las respuestas a estas cosas, y ni siquiera comenzaremos a saber las respuestas durante varios años, ya que las demandas sobre estos temas se desarrollan. A los inversores no les gusta eso. Son particularmente reacios a los litigios, porque además de los costos tradicionales de las demandas, los litigios pueden retrasar las rondas de financiación o las salidas, y es por eso que la mayoría de los inversores están en este juego en primer lugar.
Para agregar confusión, cada estado que ha adoptado una legislación de corporaciones de beneficios tiene tipos muy diferentes de “corporaciones de beneficios”. Por ejemplo, aquí en California, una corporación benéfica es una entidad más regulada que es muy diferente de una corporación tradicional, y que requiere la publicación de varios informes. Por otro lado, una “corporación de propósito flexible” es aquella que le permite a la entidad incorporar otras preocupaciones además de la maximización del valor del accionista en su propósito corporativo (puede obtener más información sobre ambas en esta publicación que escribí sobre Sin fines de lucro, beneficio y corporaciones de propósito flexible).
Entonces, cuando Jane Q. Investor es contactada por su startup, y ella le dice a su abogado: “Oye, estoy pensando en invertir en estos tipos, pero tienen una de estas nuevas corporaciones de beneficios”, ¿qué le parece el abogado? va a aconsejar? Los inversores pagan mucho dinero a sus abogados, y no lo pagan para obtener respuestas como “No sé qué riesgos correrá al invertir en una corporación de beneficios”.
“¿Y qué?” usted podría decir: “Los abogados son reacios al riesgo. Esta es una startup, y todo se trata de asumir riesgos”. Pero las nuevas empresas necesitan gestionar los riesgos que pueden controlar. Ya eres arriesgado como una startup … no lo hagas más al eliminar la certeza de los inversores sobre cómo se regirán sus inversiones .
Finalmente, soy todo para pioneros y tomadores de riesgos, por eso trabajo para nuevas empresas. Y aprecio a las personas que están encontrando nuevas formas de abordar los problemas públicos y sociales. Pero creo que las corporaciones de beneficio son una opción demasiado arriesgada para la gran mayoría de las corporaciones de inicio, con muy poco beneficio a cambio. Las corporaciones que se están convirtiendo o formando como empresas de beneficio hoy en día son aquellas en las que existe un beneficio potencial para sus esfuerzos de marketing. Los aplaudo por hacerlo, pero como resultado corren ciertos riesgos y esos riesgos no son apropiados para todas las startups.